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流动性过剩及其宏观调控政策 摘要：近年来，流动性过剩对我国通货膨胀和国民经 济发展构成了重大威胁，己引起高层决策部门的高度重视 如何调控流动性过剩问题，已成为宏观经济的热点课题。 通过对流动性过剩的原因及其影响的分析和探讨，笔者认 为，有效调控当前流动性过剩首先要从源头上减缓国际收 支巨额顺差。因此，稳健的汇率政策与偏严灵活的外资和 外贸政策相配合，旨在减缓巨额的国际收支顺差；运用从 紧的货币信贷政策以抑制流动性过剩和通货膨胀，运用偏 松的财税政策抵消从紧货币政策对总需求产生的负面影响 以保持国民经济持续稳定增长。 关键词：流动性过剩；宏观调控；政策搭配 、流动性过剩的原因及影响 1、流动性过剩的原因所谓流动性过剩是指金融系统和 国民经济体系中因基础货币持续扩大而引起的货币投放过 多。根据货币分析法的基本观点，造成流动性过剩的原因 可分为内部因素和外部因素。用公式表示为： Ms=m(D+R) 公式中，Ms为货币供给量；D为国内货币供给基数， 即央行的国内货币信贷量；R为来自国外的货币供给基数， 即国际收支JI顺差而引起的外汇储备余额；m为货币乘数， 即银行系统的货币创造的倍数。 从内部因素看，造成货币供给量增加的原因主要有两 个：一是中央银行的再贷款。中央银行增加对商业银行再 贷款，商业银行就能扩大贷款量。在商业银行提供的贷款 中，一部分贷款转化为企事业单位的存款，另一部分以工