东盛案例分析精编版.docVIP

……………………………………………………………最新资料推荐………………………………………………… PAGE PAGE 1 一、案例资料： 2008年4月26日，中和正信会计师事务所有限公司对东盛科技股份有限公司（以下简称东盛）全体股东出具了关于该公司2007年度财务报告的无法表示意见或否定意见的审计报告。其中对于财务报告中的借款余额和逾期借款余额、股东权益、欠缴税金、营运资金等多项资产负债项存在诸多疑问，而中和正信会计师事务所正是由于担心这些事项可能产生的影响非常重大和广泛，因此无法对该财务报表是否适当发表意见。 二、报表分析： 资产负债表 1.在东盛的财务报表中存在严重的资不抵债现象，其主要原因是: eq \o\ac(○,1)公司持续处于资金紧张局面，市场促销及广告投放受到限制，再加之原辅材料上涨，致使公司销售下滑，成本升高而盈利不足，资金利用率不高导致负债规模加大。 eq \o\ac(○,2)公司担保单位兰宝科技信息股份有限公司、沧州化学工业股份有限公司、河北宝硕股份有限公司相续进入破产、重整程序。根据兰宝科技信息股份有限公司、沧州化学工业股份有限公司公告的清偿率，公司计提了可能承担的预计负债。 报告期公司现金流量与06年相比 项目 07年 06年 增减额 增减比例（%） 经营活动产生的现金流量净额 108060096.55 179188369.22 67 -39.69 投资活动产生的现金流量净额 -9567259.65 54 19 -177.30 筹资活动产生的现金流量净额 79 -202955083.45 123231193.67 -60.72 1、经营活动产生的现金流量净额比上年减少39.69%，主要是因为公司本年度应收账款未及时收回所致；?? ?????2、投资活动产生的现金流量净额比上年减少?177.30%，主要是因为本年增加了技术研究方面的投入。? ? ?????3、筹资活动产生的现金流量净额比上年减少60.72%，主要因为本年度收到的筹资款比上年度减少所致。?? ?????4、经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异较大，主要是因为本年度计提了预计的对外担保损失69557?万元。 从财务报表中明显看出东盛的营运资金小于零，意味着该公司的流动资产小于其流动负债的数额，说明东盛集团降低了企业在流动资产( 主要是存货和应收账款) 上的投资额, 并大量地利用短期负债进行流动资产的融资。从资产负债表中可以看出，东盛集团在2007年利用大量负债进行融资，其短期借款将近总流动负债的50%，导致了其资不抵债，虽然在一定程度上降低了资金占用成本，但是其负债大幅增加，其风险就大大增大。 从以上数据可以看出，东盛科技在经营活动方面并没有很大波动，由于是医药行业，所以经营结构不会有很多变动，预计08年在经营活动方面与07年相比会稍有增长。而且十七大报告中也指出，会加大对于医药行业的投入，所以对于东盛的主营业务还是可以有所期望的。银行借款余额为105024.69万元，其中逾期借款余额为77195.32万元；欠缴税金为15702.24万元等，表明公司的经营状况并不是非常良好，所以与06年相比有大幅的减少。本报告期亏损数额为75339.28万元，其中对外担保或有损失计提的预计负债为69557.52万元，导致了经营活动产生的现金净流量与净利润的差异较大。总体上来看，经营活动的结构和质量属于一般，预计将来和前两年不会有太大变化。医药行业发展的主要影响因素??：（1）药价下降将是持续趋势，酝酿中的药价改革带来经济增长的不确定性。?（2）医疗体制改革将直接影响整个医药经济的发展，可以预期新医改模式下，医药产业格局还将继续演变。?（3）药品监管更趋严格，促进行业规范发展。2007?年药品市场专项整治工作贯穿全年，其规范医药市场的成效在?2008?年将得到体现。总之，旨在强化药品安全监管和规范市场秩序的药监政策还将陆续出台，规范发展将是我国医药经济未来发展的主旋律。因此，只要东盛科技严格地按照规范发展，会得到小幅的增长。 从投资活动来看，关联方资金占用金额为7200万元，其中大股东资金占用费余额为5508万元，明显地看出是公司上层管理不当所导致，所以需要对公司内部进行整顿，以减少在资金占用方面导致损失的机会成本。东盛可以在技术方面的投入可以适当地减少，如果不能得到预期的成效，不能在技术方面有所突破，投入过量的资金只会让公司的资产负债率大幅地增加，无论从数据还是结构与质量上来看，东盛科技需要重新考虑自己的投资方案。我觉得本年度的亏损是必然的，08年如