[联裕]2015环保行业投资策略-水务篇.docxVIP

Equity Research REITs Copyright ? 2014 Allied Fortune（HK）ManagementLtd., All Rights Reserved PAGE \* MERGEFORMAT 5 Dec 25 2014 Dec 25 2014 Equity Research 相关研究报告 《美国房地产专题研究》 10.11.2013 《上市独栋别墅REITs全解析》 10.31.2013 《2014年投资策略报告：现金为王，加强海外投资》 01.27.2014 《2014美国REITs行业分析与独栋别墅REITs全解析》 06.10.2014 《美国进入加息周期，有利REITs未来表现》 07.16.2014 2015环保行业投资策略-水务篇 从政策面看，《水污染防治行动计划》(“水十条”)总投资预计超过2 万亿元，重点在2017 年前消灭劣五类水。对工业污水处理、污泥处理、再生水利用等细分领域都有推动，并强调要加快实施流域水环境的综合治理。“水十条”预计将于今年年底或明年初推出，有望打开板块上下游产业链空间。 水价上升有助于提升水务运营行业公司的营业收入。水价的上涨将对后续供水、污水处理市场发展提供必要的资金支持，并有助于强化企业、居民的节水环保意识，进一步促进水处理市场的快速发展。 农村污染治理，与城市的差距巨大。2010 年我国1.7 万余个建制镇，整体污水处理率尚不足20%。行政村的污染治理更加落后。我国共55.37 万个建制村，只有4.6 万个建制村的污水或生活垃圾得到初步治理，对生活污水进行处理的仅占9%，有一半尚未设置生活垃圾收集点。农村污染治理有望成为环保行业的下一个待开垦的处女地。 我们的选股逻辑主要有3条，一条是寻找受益于农村污水治理的相关个股，强烈推荐国中水务、首创股份，推荐国祯环保；第二是寻找被市场低估的个股，强烈推荐中山公用、桑德环境，考虑到中山公用受券商板块波动影响较大，如对后市看空则不应介入；第三是寻找有外延扩张动力或国企改革概念、估值合理、受益于水十条及水资源提价的个股，推荐兴蓉投资、洪城股份、碧水源。  US REITS Research PAGE 5 US REITS Research PAGE 5 目录 TOC \o 1-1 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc407805492 1 水务行业分析 PAGEREF _Toc407805492 \h 2 HYPERLINK \l _Toc407805493 1.1 政策面 PAGEREF _Toc407805493 \h 2 HYPERLINK \l _Toc407805494 1.2 水价提升 PAGEREF _Toc407805494 \h 3 HYPERLINK \l _Toc407805495 1.3 农村污水处理 PAGEREF _Toc407805495 \h 4 HYPERLINK \l _Toc407805496 1.4 行业估值 PAGEREF _Toc407805496 \h 4 HYPERLINK \l _Toc407805497 2 重点个股分析 PAGEREF _Toc407805497 \h 4 HYPERLINK \l _Toc407805498 2.1 生活污水 PAGEREF _Toc407805498 \h 5 HYPERLINK \l _Toc407805499 2.2 工业废水 PAGEREF _Toc407805499 \h 9 HYPERLINK \l _Toc407805500 2.3 膜法水处理 PAGEREF _Toc407805500 \h 10 HYPERLINK \l _Toc407805501 3 总结 PAGEREF _Toc407805501 \h 10 关于我们 联裕( 香港) 管理有限公司于2011年8月在香港成立。目前公司管理资产超过8000万美金；控股一家美国上市公司；涉足领域包括美国房地产投资；澳大利亚风险投资以及大中华区证券投资。 联系方式 网址： 电话：021地址：联裕（香港）管理有限公司上海办事处 浦东新区张杨路500号（华润时代广场）28C 邮箱： HYPERLINK mailto:info@ info@ 水务行业分析 政策面 从政策面看，《水污染防治行动计划》(“水十条”)总投资预计超过2