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香橼的做空报告 　　从香橼狙击恒大谈对做空机制的监管治理问题　　[摘要]近期，国际做空机构通过频频发布不利报告导致我国本土或海外中概上市公司股价大跌，其利用资本市场的敏感性、情绪化的“领头羊效应”，充当西方“食人鱼”谋利工具，使我国资本市场受到很大的干扰，甚至危及中国经济安全。因此，需要对其做空机制进行严厉的监管，必要时需采用行政及立法手段来进行制约，以促进我国资本市场的健康发展。　　[关键词]做空机构；做空机制；监管治理　　做空中概股的食人鲨之一香橼研究机构，于XX年6月21日发布了针对中国房地产开发商恒大的研究报告，恒大从此陷入噩梦之中。当天，恒大市值蒸发76亿港元。从做空中概股发展到今天的做空恒大，正是对冲基金借做空机构大肆造谣以期形成市场集中性恐慌，进而操纵股价暴跌，以掠取巨大的差价收益。近年来做空机构袭击中国企业的情况已经屡见不鲜，中国企业在必要时需要联合起来进行有力反击。应根据国际规则，积极起身应对，稳定股价，捍卫自身权益，维护金融市场的稳定。同时对于恶意做空的行为，国家和政府也需要进行有力的监管和治理。　　1做空机制概述　　做空是指预期未来价格下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后买进，获取差价利润。其特点为先卖后买的交易行为。　　做空是股票、期货等市场的一种操作模式。和做多是相反的，理论上是先借货卖出，再买进归还。一般正规的做空市场是有一个中立仓提供借货的平台。实际上有点像商业中的赊货交易模式。这种模式在价格下跌的波段中能够获利，就是先在高位借货进来卖出，等跌了之后在买进归还。这样买进的仍然是低位，卖出的仍然是高位，只不过操作程序反了。　　做空的优点就是为暴跌做一个保底。在做空的投资者所签订的远期合约到期之时，做空者的资金必须回归股市，这也给了股市一个缓冲的机会。做空机制对于股票市场来讲，固然有着积极的意义和作用，但其负面影响也绝对不容忽视。特别是一些机构利用我国这样一个历史短暂、法制尚不健全、规则尚有漏洞、信息极不对称的新兴市场，在暴利诱惑和监管乏力的情况下，他们会不择手段，会散布更多难辨真伪的虚假信息，会更频繁地做庄、联手操纵价格等。这种恶意做空的负面影响如果不能引起足够重视，并得到有效控制的话，其杀伤力足以摧毁整个市场并引发金融动荡，破坏稳定的局面，阻碍资本市场的健康发展。　　2当前我国对于做空机制监管存在的问题　　当前我国很多学者认为华尔街的投资者没有能力去做空中国。的确，我国是世界上第二大经济体，三十多年的改革开放成果丰硕，但是也不能过于掉以轻心，　　从香橼狙击恒大谈对做空机制的监管治理问题　　来源：《中国管理信息化》XX年第03期　　[摘要]近期，国际做空机构通过频频发布不利报告导致我国本土或海外中概上市公司股价大跌，其利用资本市场的敏感性、情绪化的“领头羊效应”，充当西方“食人鱼”谋利工具，使我国资本市场受到很大的干扰，甚至危及中国经济安全。因此，需要对其做空机制进行严厉的监管，必要时需采用行政及立法手段来进行制约，以促进我国资本市场的健康发展。　　[关键词]做空机构；做空机制；监管治理　　[中图分类号][文献标识码]A[文章编号]1673--0033-02　　做空中概股的食人鲨之一香橼研究机构，于XX年6月21日发布了针对中国房地产开发商恒大的研究报告，恒大从此陷入噩梦之中。当天，恒大市值蒸发76亿港元。从做空中概股发展到今天的做空恒大，正是对冲基金借做空机构大肆造谣以期形成市场集中性恐慌，进而操纵股价暴跌，以掠取巨大的差价收益。近年来做空机构袭击中国企业的情况已经屡见不鲜，中国企业在必要时需要联合起来进行有力反击。应根据国际规则，积极起身应对，稳定股价，捍卫自身权益，维护金融市场的稳定。同时对于恶意做空的行为，国家和政府也需要进行有力的监管和治理。　　1做空机制概述　　做空是指预期未来价格下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后买进，获取差价利润。其特点为先卖后买的交易行为。　　做空是股票、期货等市场的一种操作模式。和做多是相反的，理论上是先借货卖出，再买进归还。一般正规的做空市场是有一个中立仓提供借货的平台。实际上有点像商业中的赊货交易模式。这种模式在价格下跌的波段中能够获利，就是先在高位借货进来卖出，等跌了之后在买进归还。这样买进的仍然是低位，卖出的仍然是高位，只不过操作程序反了。　　做空的优点就是为暴跌做一个保底。在做空的投资者所签订的远期合约到期之时，做空者的资金必须回归股市，这也给了股市一个缓冲的机会。做空机制对于股票市场来讲，固然有着积极的意义和作用，但其负面影响也绝对不容忽视。特别是一些机构利用我国这样一个历史短暂、法制尚不健全、规则尚有漏洞、信息极不对称的新兴市场，在暴利诱惑和监管乏力的情况下，他们会不择手段，会散布更多难辨真伪