20XX年布莱克-舒尔斯期权定价模型 .pptVIP

第八章　布莱克-舒尔斯期权定价模型 ;第一节　证券价格的变化过程 ;效率市场假说可分为三类：弱式、半强式和强式。 弱式效率市场假说可用马尔可夫随机过程（Markov Stochastic Process）来表述。 随机过程是指某变量的值以某种不确定的方式随时间变化的过程。可分为离散型的和连续型的。马尔可夫过程是一种特殊类型的随机过程。 如果证券价格遵循马尔可夫过程，则其未来价格的概率分布只取决于该证券现在的价格。 ;二、布朗运动 ;标准布朗运动(2);（二）普通布朗运动 ;三、伊藤过程 ;四、证券价格的变化过程;从（6.6）可知，在短时间后，证券价格比率的变化值为： 可见， 也具有正态分布特征 (6.7);例6.1;五、伊藤引理;六、证券价格自然对数变化过程 ;设A股票价格的当前值为50元,预期收益率为每年18%,波动率为每年20%,该股票价格遵循几何布朗运动,且该股票在6个月内不付红利，请问该股票6个月后的价格ST的概率分布。 例6.3 请问在例6.2中，A股票在6个月后股票价格的期望值和标准差等多少？ ;第二节 布莱克——舒尔斯期权定价模型 ;假设f是依赖于S的衍生证券的价格，则： （6.13）