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沈阳大学工商管理学院《财务管理》课件:第五章 长期筹资方式.ppt

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1.发行优先股筹资 优先股的特征 优先分配固定的股利。 优先分配公司剩余财产。 优先股股东一般无表决权。 优先股可由公司赎回。 优先股的种类 累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可赎回优先股和不可赎回优先股 1.发行优先股筹资 发行优先股的动机 防止公司股权分散化。 调剂现金余缺。 改善公司资本结构。 维持举债能力。 1.发行优先股筹资 发行优先股的优缺点 优点: 优先股一般没有固定的到期日,不用偿还本金。 股利的支付既固定又有一定的灵活性。 保持普通股股东对公司的控制权。 从法律上讲,优先股股本属于股权资本。 缺点: 优先股成本低于普通股成本,但一般高于债券成本。 对优先股筹资的制约因素较多。 可能形成较重的财务负担。 2.发行可转换证券筹资 可转换证券的种类 可转换债券 可转换优先股 可转换债券的特性 具有债务与权益筹资的双重属性,属于混合性筹资。 可转换债券的发行条件 最近3个会计年度连续盈利,加权平均净资产收益率不低于6%。 本次发行后,累计债券余额不超过最近一期末净资产额的40%。 最近3个会计年度实现的年均可分配利润不低于公司债券一年的利息。 2.发行可转换证券筹资 可转换债券的转换 可转换债券的转换期限 我国最短3年,最长5年。 可转换债券的转换价格 是指以可转换债券转换为股票的每股价格。 2.发行可转换证券筹资 可转换债券筹资的优缺点 优点: 有利于降低资本成本。 有利于筹集更多的资本。 有利于调整资本结构。 有利于避免筹资损失。 缺点: 转股后可转换债券筹资将失去利率较低的好处。 若确需股票筹资,但股价未上升,可转换债券持有人不愿转股时,发行公司将承受偿债压力。 若可转换债券转股时股价高于转换价格,则发行遭受筹资损失。 回售条款的规定可能使发行公司遭受损失。 3.发行认股权证筹资 认股权证的特点 认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权。它赋予持有者在一定期限内以事先约定的价格购买发行公司一定股份的权利。 认股权证的种类 长期认股权证和短期认股权证 单独发行的认股权证和附带发行的认股权证 备兑认股权证和配股权证 认股权证的作用 为公司筹集额外的现金。 促进其他筹资方式的运用。 3.租赁筹资 融资租赁 概念:是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备, 并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用 的信用性业务。 特点: (1)一般由承租企业提出正式申请,由租赁公司 融资购买; (2)时间较长; (3)合同比较稳定,只有双方同意才能解除合同; (4)租企业负责日常维修保养和保险; (5)租赁期满时,按约定的办法处理设备。 融资租赁的具体方式: 直接租赁 售后租回 杠杆租赁 5-2 债权性筹资 3.租赁筹资 融资租赁的程序 选择租赁公司 办理租赁委托 签订购货合同 签订租赁合同 办理验货、付款与保险 支付租金 合同期满处理设备 5-2 债权性筹资 3.租赁筹资 租金的确定 决定租金的因素 (1)租赁设备的购置成本 (2)预计租赁设备的残值 (3)利息 (4)租赁手续费 (5)租赁期限 (6)租金的支付方式 5-2 债权性筹资 3.租赁筹资 租金的确定 确定租金的方法 平均分摊法: 式中 A——每次支付租金 C——租赁设备购置成本 S——预计残值 I——利息 F——手续费 N——租赁期 等额年金法 5-2 债权性筹资 3.租赁筹资 租赁筹资的优缺点 优点: 迅速获得所需资产; 租赁筹资限制较少; 免遭设备陈旧过时的风险; 降低不能偿付的风险; 税前支付,享受税上的利益; 缺点: 成本高; 有机会损失; 5-2 债权性筹资 5-3 混合性筹资 5-3 混合性筹资 5-3 混合性筹资 5-3 混合性筹资 5-3 混合性筹资 5-3 混合性筹资 5-3 混合性筹资 * LOGO ——参考教材:荆新等著.财务管理学 财务管理 辽宁省精品课程 第五章 长期筹资方式 债权性筹资 2 混合性筹资 3 股权性筹资 1 1.投入资本筹资 筹资主体: 国有独资企业、个人独资企业和合伙企业等。 投入资本筹资的含义和主体 含义: 是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等的直接投入资本,形成企业投入资本的一种形式。 5-1 股权性筹资 1.投入资本筹资 投入资本筹资的类型 国家直接投资 形成国家资本 其他企业、事业单位等法人的直接投资 形成法人资本 本企业内部职工和城乡居民的直接投资 形成个人资本 外国投资者和港澳台地区投资者的直接投资

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