货币银行学第二次作业.pdf

金融143 袁晓婷 1464200066 货币银行第二次作业 第六章 利率理论 一、解释概念 1、流动性陷阱 当利率降至一非常低的水平时，由于人们都预期利率将上升，因而人们都会 抛出有价证券而持有货币，使得流动性偏好几乎变成是绝对的，这就是“流动性 陷阱”情形。 2、利率曲线 （债券收益率曲线） 债券的回报率曲线——把期限不同，但风险、流动性和税收等因素都相同的 债券的回报率连的曲线。 ——根据利率与期限的不同关系，常见的收益率曲线有三种类型： 含义： （1）收益率曲线向上：表明随着期限增长，利率越来 越高，长期利率高于短期利率； （2）收益率曲线向下：长期利率低于短期利率； （3）收益率曲线水平：长期利率等于短期利率。 1 金融143 袁晓婷 1464200066 货币银行第二次作业 3、利率风险结构 指具有相同的到期期限但具有不同的违约风险、流动性和税收条件的金融工 具收益率之间的相互关系。 4、利率期限结构 指违约风险相同，但期限不同的固定收益金融工具期限与其利率之间的关系。 5、名义利率：没有剔除通货膨胀因素后的利率。 6、基准利率 ：是指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率，当基 准利率变动时，其他利率也相应发生变化。 二、决定和影响利率变化的因素有哪些？ （一）平均利润率 利息是利润的一部分，因此利率高低首先由利润率高低决定，这个利润率是 一定时期内一国的平均利润率。一般来说平均利润率是利率的最高界限。 （二）借贷资本的供求关系 理论上利率的取值限于零和平均利润率之间，但是某一具体时期的具体市场 中，利率则需由借贷资本市场上借贷资本的供求双方协商确定。在这一过程中， 借贷资本的供求状况就起着决定作用。通常情况下，借贷资本供大于求时，利率 就会下降；借贷资本求大于供时，利率就会上升。 （三）中央银行的货币政策 一般来讲，中央银行若实行扩张的货币政策，利率就会下降；反之，利率就 会上升。 （四）国际利率水平 （机制：国际利率水平——国际资本流动——本国利率变化） 一般来讲，国际利率水平及其变动趋势对国内利率的影响存在两方面的：一 方面是其他国家的利率水平对国内利率的影响，二是国际金融市场上的利率对国 内利率的影响。一般来讲，国际金融市场上利率的下降会降低国内利率水平或抑 制国内利率上升的程度。 （五）预期通货膨胀率和通货紧缩 只要在纸币流通条件下，就存在通货膨胀的可能性。 通货膨胀 纸币贬值 借贷资金的本金造成流失 （为弥补这种损失） 借贷人必须提高利率水平 正常利息额的实际价值下降，利息贬值 2 金融143 袁晓婷 1464200066 货币银行第二次作业 （六）汇率 1、汇率与利率是相互影响的。 2、影响汇率变化是由很多因素影响，包括经济因素、政治因素、心理因素 和其他因素。 （其中，经济因素主要包括： 国际收支状况、通货膨胀率、利率差异、经济增长率、财政赤字、外汇储备、 国家政策以及干预、市场心理预期、重大国际国内的政治事件） 3、 4、 3 金融143 袁晓婷 1464200066 货币银行第二次作业 三、1、写出债券