美国量化宽松货币政策的实施对中国股票价格的影响分析-金融学专业毕业论文.docxVIP

中图分类号： 密级：公 开 学科分类号： 论文编号 ：JR2011020204022 硕 士 学 位 论 文 美国量化宽松货币政策的实施对 中国股票价格的影响分析 作 者 姓 名： 朱小勇 申请学位级别：经济学硕士 指导教师姓名：安起光 职 称：教 授 学 科 专 业： 金融学 研 究 方 向：金融工程 学 习 时 间： 自 2011 年 9 月 1 日起至 2014 年 6 月 30 日止 学位授予单位：山东财经大学 学位授予日期：2014 年 6 月 山东财经大学学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究 成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已 经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位 或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文 中作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 山东财经大学学位论文使用授权声明 本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版 和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机 构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被 查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索， 采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。 保密学位论文在解密后的使用授权同上。 学位论文作者签名： 日期： 年 月 日 1指导教师签名： 日期： 年 月 日 1 山东财 山东财经大学硕士学位论文 Abst Abstract i i PAGE PAGE iv 摘 要 随着我国资本市场开放程度的不断提高，我国资本市场容易受到国际资本市场 的影响，中国和美国分别是世界上的第一、第二大经济体，两国之间的贸易往来频 繁，两国在经济、金融领域的联系比较密切。一国货币政策的变动可能对另外一个 国家的经济产生影响。因此，研究美国量化宽松货币政策的实施对中国股票价格的 影响具有重要的现实意义。 本文主要研究美国量化宽松政策的实施对中国股票价格的影响，理论和实证相 结合。首先，从理论上阐述了货币政策的国际传导机制，在此基础上分析了美国量 化宽松货币政策可能通过哪些渠道来影响中国的股市。之后，本文用实证分析了美 国量化宽松货币政策对中国股市产生的影响，选取了美国的货币供给 M2、美国的 联邦基金利率、中国的货币供给 M2、人民币兑美元的汇率、短期国际资本流动、 沪深 300 收盘指数这 6 个时间序列进行实证检验。主要用格兰杰因果关系检验和脉 冲响应分析来研究各个时间序列之间的关系。最后，本文根据实证检验结果，提出 了一些可行性的政策建议。 文章研究得出，美国量化宽松货币政策主要通过影响中国的货币供给量和汇率 来影响中国的股票价格，美国量化宽松货币政策也会对中国的汇率、货币政策、短 期国际资本流动产生一定的影响。 关键词：量化宽松货币政策 传导机制 股票价格 Abstract With the opening of Chinas capital market, International capital markets can easily affect Chinas capital market, China and the U.S. as the first, the second largest economy in the world, China and the U.S. are each others second largest trading nation, Frequent trade between the two countries, China and the United States is closely contact at the economy and the financial sector. one country Changes monetary policy may have an impact on another countrys economy. Therefore, the study of U.S. quantitative easing affect Chinas stock market has important practical significance. This paper studies the impact of the U.S. quantitative easing policy implementation of Chinas stock market, Combination of theoretical and e