20XX年金融工程与风险管理教材.pptVIP

金融工程与风险管理;8.1 基本分布形式;;;8.1.1 学生t分布;比较正态分布与t分布; t分布参数的极大似然估计;t分布参数的极大似然估计;t分布参数的极大似然估计;t分布的分位数计算;基于t分布的VaR;8.1.2 广义误差分布;;;RiskMetric-正态分布;指数移动平均;;RiskMetric-GED;8.1.3 gh分布;gh分布;若引入位置参数A和刻度参数（Scaling factor）B，则可以构成一个完整的gh分布函数 ;gh分布;gh分布的几个重要性质 ;3;补充证明;由性质4和性质1可知，对于不同的正态分布分位数zc则有不同的gc与之对应，故可以由;5. 对于给定的g，则参数B和参数h满足如下等式 ;得到截距;基于gh分布的VaR;实证分析：流动性风险;价差的回报分布不满足正态分布，因此，若用正态分布来估计VaR，则存在较大的误差，故采用gh分布来计算VaR ;参数估计;回报样本的分布越趋向于尾部（c越大或者1-c越小），则分位数的选取越为紧密，因为尾部的数据可能存在跳跃性，只有更加紧密的分位数选取，才能保证对尾部分布刻画的准确性。 2、利用分位数回归方程得到g的估计方程 ;各个参数的t统计量，除a4显著性水平接近于5％，其他参数都在5％以上显著，可决系数R2超过90％，表明回归方程“解释”变差占总变差的比例较大，可以认为，回归结果具有较好