黄山旅游集团有限公司跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 黄山旅游集团有限公司 跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 黄山旅游集团有限公司（以下简称“公司”） 是黄山旅游景区的唯一经营主体。跟踪期内， 债项信用 公司在景区范围内继续保持垄断经营权，并获 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 得当地政府的有力支持。黄山市物价局上调公 11 黄山 MTN1 2 亿元 2011/6/29- AA AA- 司所属的花山谜窟景区门票价格及黄山南大门 2016/6/29 旅游专线客运线客运价格，公司接待进山人数 跟踪评级时间：2012 年 9 月 24 日 稳定增长，门票、索道、旅游服务及酒店业务 财务数据 的毛利率均有不同程度的增长，整体盈利能力 项目 2010 年 2011 年 12 年 6 月 持续提升。公司资产及所有者权益规模稳步增 现金类资产(亿元) 6.09 5.20 5.09 长，营业收入和利润规模稳定。随对外投资增 资产总额(亿元) 39.85 50.74 52.85 大，公司债务水平有所上升，但整体债务负担 所有者权益(亿元) 20.73 23.37 24.91 适宜。 短期债务(亿元) 7.62 9.02 10.79 预计 2012 年底之前，西海大峡谷地面缆车 全部债务(亿元) 9.48 14.75 16.12 项目竣工并试运营，以及西海饭店改造完成并 营业收入(亿元) 17.12 17.27 7.86 重新开业，公司未来收入规模和利润水平将会 利润总额 (亿元) 3.67 4.07 2.02 有明显提升。另外，随着京福高铁、黄杭高铁、 EBITDA(亿元) 5.13 5.91 -- 赣皖铁路改造项目的逐步建成通车，公司的外 经营性净现金流(亿元) 0.53 -0.91 0.57 部环境将日益优化，公司旅游板块发展前景良 营业利润率(%) 36.72 39.74 40.31 好。 净资产收益率(%) 14.00 12.83 -- 资产负债率(%) 47.97 53.95 52.86 公司于 2011 年 6 月发行 2 亿元“11 黄山 全部债务资本化比率(%) 31.38 38.70 39.29 MTN1 ”，跟踪期内，公司 EBITDA 、经营性现 流动比率(%) 111.18 118.14 113.77 金流入量及现金类资产对“11 黄山 MTN1 ”覆 全部债务/EBITDA(倍) 1.85 2.49 -- 盖