三一重工海外投资策略分析-产业经济学专业论文.docxVIP

目 录 第一章 绪论 1 1.1 研究背景 1 1.2 研究的内容与方法 4 1.2.1 研究内容 4 1.2.2 研究方法 6 第二章 相关理论综述 7 2.1 企业并购原因分析 7 2.1.1 企业自身发展需要 7 2.1.2 发挥协同效应 8 2.1.3 加强对市场的控制能力 8 2.1.4 并购可以获取价值被低估的公司 8 2.1.5 避税 9 2.2 企业并购历史 9 2.2.1 第一次并购浪潮 9 2.2.2 第二次并购浪潮10 2.2.3 第三次并购浪潮10 2.2.4 第四次并购浪潮10 2.2.5 第五次并购浪潮11 2.3 企业并购理论11 2.3.1 效率理论 12 2.3.2 代理成本及管理主义者理论 13 2.3.3 交易费用理论14 2.3.4 税赋考虑理论14 第三章 中国装备制造业海外并购的现状与趋势分析 16 3.1 中国装备制造业海外拓展历史211 3.1.1 国有企业海外并购阶段 22 3.1.2 满足内需的海外并购阶段 22 3.1.3 民营企业海外并购阶段 23 3.1.4 战略性并购阶段23 3.2 中国装备制造业海外拓展趋势25 3.2.1 中国装备制造业海外并购目的26 3.2.2 中国装备制造业的海外并购目标国26 3.2.3 并购交易中的第三方 27 3.3 中国装备制造业的海外并购面临的困境 28 第四章 三一重工收购案例分析30 4.1 并购双方企业介绍 30 4.1.1 三一重工企业概况30 4.1.2 普茨迈斯特企业概况 31 4.2 并购背景 31 4.3 并购过程 32 4.4 三一并购案例分析 34 4.5 三一并购案例启示 36 第五章 对中国企业海外并购的建议 39 5.1 明确并购目的且慎重选择和评估并购对象39 5.2 适当引入私募基金的参与 40 5.3 并购完成后重点应转向并购与被并购方的资源整合 41 5.4 注重无形资产整合 44 5.5 并购后积极履行企业的社会责任47 结论与展望49 参考文献 50 致 谢 53 第一 第一章 绪论 PAGE PAGE 1 第一章 绪论 对外直接投资是现代的资本国际化的主要形式之一，国际货币基金组织将 对外直接投资定义为“一国的投资者将资本用于他国的生产或经营，并掌握一 定经营控制权的投资行为。也可以说是一国（地区）的居民实体（对外直接投 资者或母公司）在其本国（地区）以外的另一国的企业（外国直接投资企业、 分支企业或国外分支机构）中建立长期关系，享有持久利益并对之进行控制的 投资，这种投资既涉及两个实体之间最初的交易，也涉及二者之间以及不论是 联合的还是非联合的国外分支机构之间的所有后续交易”。对外直接投资的最主 要表现形式是跨国公司。 1.1 研究背景 从经济合作与发展组织提供的数据来看，受金融危机影响，全球对外直接 投资总量在 2009 年开始较前一年度大幅下降 38%，但是这一下降趋势在 2010 年得到缓解，当年全年增长 24%，并且上升势头在 2011 年继续保持，达到 16% 的温和增长，投资总额达到 1637 万亿美元。然而，自 2012 年以来，全球对外 投资总量在其前三个季度呈下降趋势，共计 9590 亿，低于上年同期水平。而 2011 年底，全球对外直接投资的存量为 USD21.1 万亿。 2012 年，中国成为了世界最大的对外投资目的地，同时，美国仍保持着其 作为主导投资经济体的地位。在 2012 年前三个季度，中国吸引了全球投资中最 大的份额，总计吸引对外投资约为 1700 亿美金。紧随其后的是美国 1040 亿美 金、巴西 480 亿美金，英国 470 亿美金和法国 460 亿美金。这五大经济体吸引 了 2012 年前三季度全球对外投资总额的 45%，较去年同期的 35%的水平大幅提 升。 从中国数据来看，中国对外直接投资流量自 2004 年开始急速增长。2013 年，中国境内投资者向全球 5090 家境外企业发起了直接投资，实现非金融类直 接投资额达 901.7 亿美金，同比增长接近 17%，对外投资涉及全球 156 个国家 和地区，成为全球最大对外投资国之一，排名世界第二，实现了中国企业海外 发展的跨越式发展。在投资目的国方面，中国香港、日本、俄罗斯、美国、欧 盟、东盟、澳大利亚为中国境内投资者的主要投资目的国，投资总额达到 654.5 亿美元，占对外直接投资总额的 72.6%。 图 1-1 中国对外投资总量统计（2005 年第一季度至 2014 年第二季度） 图 1-2 中国海外并购交易数量与交易额（2012 年第一季度至 2014 年第二季度） 图 1-3 中国海外并购交易数量-按投资目标地区划