高位盘整延续静待下周报告公布.PDFVIP

商品市场每日研究报告 2016 年12 月6 日 银河期货研发中心：油脂日报 研究员：胡香君 电话：010 QQ ：308368057 / 邮箱：huxiangjun@ 北京市朝阳区朝阳门外大街16 号中国人寿大厦1306 室 （100020 ）/ 高位盘整延续 静待下周报告公布 [主要观点] 油脂：周二国内油脂窄幅整理。豆油1705 微幅减仓，收跌0.33%，报7160 元/吨；棕油1705 小幅减仓，收跌0.44%， 报6342 元/吨；菜油1705 微幅增仓，收跌0.55%，报7656 元/吨。现货方面，四级豆油报价基本持稳，张家港报7130 元/吨；港口24 度棕油报价全面持稳，黄埔港报6690 元/吨；四级菜油报价基本持稳，张家港基差报价OI701+150 。 外盘方面，CBOT 豆类偏强震荡，本周六凌晨1 点，USDA12 月供需报告将公布，预计调整幅度较小。南美方面， 巴西最大的大豆生产州马托格罗索预计12 月下半月将开始收割大豆，阿根廷目前播种进度已达46% ，天气情况较 为正常。澳洲气象局周二称，未来几个月出现拉尼娜现象的概率不大。短期对豆类上涨不利。BMD 毛棕油期货早 盘弱势盘整，午后走强。减产预期继续给予棕油支撑。MPOB 将于下周二发布官方数据，重点关注。整体上，短期 油脂偏强的基本面并未改变，不过南美大豆生长情况较好、国内进口大豆12 月到港量或超过900 万吨，均令高位 承压。油脂若要摆脱当前盘整态势，仍需更多题材刺激，关注后期大豆到港及棕油减产情况，建议短线谨慎操作或 观望。 [套利机会分析] 豆、棕油价差：12 月6 日，豆、棕油1705 合约结算价价差为812，上一交易日为842 元。豆、棕油价差近日再度 缩窄。豆、棕油基本面上各自的利多支撑暂未改变，后期关注大豆到港情况和东南亚棕油减产幅度，因豆棕价差往 年多在四季度走低，关注两者的博弈，多棕油空豆油套利暂谨慎持有。 豆油、豆粕比价：12 月6 日，豆油、豆粕1705 合约结算价比值为2.45，上一交易日为2.47 。油粕比高位盘整，暂 观望。 图1:豆、棕油5月合约结算价价差走势图 图2: 豆油和豆粕5月合约结算价比值 豆油5月持仓量 棕油5月持仓量 豆油-棕油 豆粕5月持仓量 豆油5月持仓量 油粕比 2500000 1000000 3.40 900000 1400 2000000 3.20 800000 3.00 1200 700000 1500000 2.80 600000 1000 500000 2.60