20XX年长期投资决策分析的决策规则课件.pptVIP

第五节 长期投资决策分析的 决策规则;;一、单一方案投资决策分析;（一）常规方案下的单一方案投资决策;【例5-26】按例5-12的资料，分别计算原始投资 回收率（基准收益率为20%）、净现值、净现值率、现值 指数、内部收益率，动态评价指标的基准收益率为10%，评价该项目是否可行。;（二）非常规方案下的单一方案投资决策 ;二、互斥方案投资决策分析;（一）互斥可行方案投资决策分析的含义 ;（二）互斥可行方案投资决策分析的决策规则; 假设有甲、乙两个互斥项目，n甲,n乙分别表示 甲、乙项目计算期, 分别表示甲、乙项目原始投资 的现值，以净现值NPV和内部收益率IRR作为主要评价指标, 决策规则如下：;② ，n甲=n乙，选择甲项目;与乙项目剩余年均净现值;【例5-28】某公司决定新建一个工厂，有甲、乙 两个方案可供选择，甲方案原始投资50万元第0年投入，1年后投产，投产前需垫支流动资金10万元，项目经济寿命3年，其现金净流量经测算分别为25万元、30万元、32万元。乙方案需在第0年投入100万元，也是1年后投产，投产前需垫支流动资金10万元，项目经济寿命也是3年，其现金净流量经测算分别为40万元、56万元、60万元，设基准收益率为10%，银行存款利率为3%。试作出投资决策。;属于决策规则2中（3）的情况，还需计算乙项目的剩余净现值：;【例5-29】某单位拟建一项目，正常建设期需6年， 每年初投入200万元，共1200万元，如果把建设期缩短 到3年，需在第1年年初一次投入1380万元，假设投产前均需垫支营运资金40万元，投产后经济寿命为10年，每年经营现金净流量为495万元，项目终结无残值，基准收益率为16%，资本成本率为3%，试分析应否缩短建设期。;由NPV甲（16%）NPV乙（16%），IRR甲 IRR乙知， 本例属于决策规则2的（4）中的②的情况，还需计算甲方案剩余年均净现值。;3.固定资产更新决策;【例5-30】某企业有一生产设备已使用4年，原始价值 为50000元，预计还可使用6年，期满无残值。采用直线法计提折旧，年折旧额为5000元，已计提折旧20000元，年经营成本12000元。如果现在出售该设备，可获得变价收入29500元，使用该设备进行生产，每年???获销售收入30000元。 现在市场上出售一种自动化程度较高的设备，可取代目前正在使用的旧设备。新设备的买价及安装费共需投资53500元，其经济寿命为6年，期满净残值为8500元，采用直线法计提折旧每年折旧额为7500元，使用新设备，每年可获得销售收入38000元，年经营成本6000元，假设所得税税率为33%，若该企业行业折现率为12%，资本成本率为3%， 该设备应否更新？;解：n旧=n新=6;经计算得：;（2）固定资产是大修还是更新决策; 确定固定资产最佳更新期，即经济寿命，实际上 就是在设备自然寿命为m的情况下，分别取固定资产的使用年限n=1,2,3，…，m，计算出m个年均成本，从中选取年均成本最低的使用年限，就是最佳更新期（经济寿命）。因此固定资产何时更新决策就是在m个互斥方案中优选。公式为：;【例5-31】某企业拟购置一台设备，该设备的买价 及安装费用为68 000元，设备自然寿命6年，年维护修理 费依次是0元、5000元、10000元、15000元、20000元，25000元，不同年份报废时的净残值从第1年年末到第6年年末依次为13000元、12000元、11000元、10000元、9000元和4000元，企业资本成本为10%，求最佳更新年限。; 比较上述计算结果，年均成本最低的使用年限为5年， 即最佳更新年限为5年，也就是经济寿命为5年。;三、独立方案投资组合决策 ;【例5-32】某企业在拟定某年度投资计划时有A、B、 C、D、E、F6个独立项目初步入选，有关资料如下表所示：;解：按照排定的优先次序，找出资金总额不超过95 万元最大可能的投资组合，如下表所示：;谢谢！;的基本撒即可都不恐怖方式;OK的十分肯定会说不够开放的时间快发红包国剧盛典冠军飞将;房间号房管局的设备房间都是不放假肯德基封号开始交电话费的看法;的发送给对方是个梵蒂冈贵航股份很反感发给很反感很反感好;第三个梵蒂冈梵蒂冈梵蒂冈梵蒂冈所发生的发送到各回各家华工科