06金融衍生工具市场资料.ppt

  1. 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
  2. 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  3. 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
06金融衍生工具市场资料

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *  假定英镑与美元的当前汇率为1.35,你预测三个月后汇率会上升到1.40。于是你以0.01美元的权利金购买英镑的买入期权,约定的英镑与美元的汇率为1.37。 如果三个月后英镑与美元的汇率上升至1.40,你就可执行买入英镑期权,以约定的汇率1英镑兑换1.37美元购买英镑,加上0.01的权利金成本,其总成本为每英镑1.38美元。 由于实际汇率是1.40,每英镑你赚取0.02美元。 四、金融互换市场 (一)金融互换的含义 (二)货币互换 (三)利率互换 (一)金融互换的含义 定义:互换是一种将不同的债务、不同利率的债务或交割期不同货币的债务,由交易双方按照市场行情签订预约,在约定期限内相互交换,并进行一系列支付的金融交易行为。 实质:是一组远期合约;互换的双方通常互利互惠。 产生的背景:平行贷款中违约风险→背对背贷款→金融互换。 平行贷款:不同国家的两个公司分别向对方设在本国的子公司提供以本国货币计价的贷款。 好处:规避外汇管制。 弊病:由于平行贷款是由两个相互独立的合同构成的,所以,如果一方违约,另一方仍要履行合约。 解决的办法:以背对背贷款取代之。 背对背贷款:不同国家的两个公司之间相互以各自所在国货币向对方提供直接贷款。 特点:两笔贷款只签订一个贷款协议,若一方违约使另一方遭受损失,对方有权在其贷款中抵消自己的义务,以作为补偿。 问题:背对背贷款属于表内业务,受资本金、贷款规模等管制的约束。 互换属于表外业务,1980年代初产生,1980年代中期二级交易市场形成。 (二)货币互换 1、定义 货币互换指交易双方根据互补的需要,以本金数额和利率为基础,进行债务或投资本金交换并结清利息的一种金融交易活动。 举例: 假设英镑与美元的当前汇率为1.35,A国的甲公司在欧洲货币市场上借入100万英镑,B国的乙公司则借入135万美元。 双方商定,在债务期限内,由B国的乙公司向A国的甲公司提供英镑资金,以偿付甲公司的借款利息,而A国的甲公司向B国的乙公司提供美元,以偿付乙公司的借款利息。 等到双方债务到期时,再相互支付对方的债务本金,以结束互换协议。 2、货币互换的意义 可降低互换双方的筹资成本; 可使交易者,如政府、企业等利用外国资本市场,获得外币资金; 有助于规避外汇风险。 货币互换解决国际清偿的案例  2009年4月6日,美联储与欧洲央行、英国央行、日本央行和瑞士央行宣布了总额近2780亿美元的货币互换协议。  根据协议,美联储可从英国央行购买300亿英镑(约合450亿美元)的储备,从欧洲央行购买800亿欧元(约合1080亿美元)的储备,从日本央行购买10万亿日元(约合990亿美元)的储备,从瑞士央行购买400亿瑞士法郎(约合350亿美元)的储备。  意义:有利于缓解国际清偿中的不均衡和汇率稳定的问题,一定程度上缓解了金融危机并提升了市场信心。  一是各国央行通过货币互换提高了外汇储备规模,不仅增加了国际货币的流动性,而且保持了汇率的稳定,增加了应对危机的能力 。  二是实行双边互换,美元的市场投放得到各国央行的控制,增加了美元的可控性。其他国家在注入美元的同时,并没有增加国内本币的投放,不会对汇率产生影响,外汇市场可以稳定运行。  中国央行的做法:先后与中国香港、韩国、马来西亚、印尼、白俄罗斯、阿根廷的央行及货币当局签署了货币互换协议,总额达6500亿元人民币。  意义:是中国和多个经济贸易体加强往来的客观需要,方便了双方贸易流通,也为人民币参与国际贸易结算创造了条件 。 (三)利率互换 定义:利率互换指交易双方在两笔同种货币、金额相同、期限一样,但付息方法不同的资产或负债之间进行的相互交换利率的活动。 互换种类:固定利率与浮动利率、固定利率与固定利率、浮动利率与浮动利率之间的互换。 结算:在整个交易过程中不发生实际资本金的交易,双方只结清互换利率的差额。 举例: 假设A公司能够以5%的固定利率或4%的浮动利率取得美元贷款,B公司能够获得7%的固定利率或4.5%的浮动利率贷款。 如果A公司取得了浮动利率为4%的贷款,B公司取得了固定利率为7%的贷款。 两公司商定,由B公司向A公司承担1%的利率后,

文档评论(0)

robert118 + 关注
实名认证
内容提供者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档