重工业化时代的基石培训课件.pptVIP

* * * 各品种供需分析 黄金 ——07年的强势品种 美元的长期贬值趋势构成黄金的最大利好 随着美元的贬值，各国外汇储备面临调整 未来黄金存在供需缺口 预计明年黄金价格为$700/盎司 * 黄金 美国贸易赤字不断刷新历史纪录 资料来源：CEIC * 黄金 黄金价格与美元呈反向波动 资料来源：CEIC * 黄金 各国黄金储量（吨） 黄金储量占外汇储备份额 资料来源：CEIC * 黄金 黄金供求平衡预测 资料来源：CEIC，东方证券研究所 * 黄金 黄金价格与相关股票具有高度相关性 资料来源：东方证券研究所 * 各品种供需分析 钨 ——我国拥有定价权的优势品种 我国钨储量、供应量、需求居世界第一，拥有完全的定价权 受国家政策保护，近年来减少了钨原料的出口 钨的需求出现大幅增长，预期钨将处于长期上涨周期 * 钨 我国钨储量占世界第一 资料来源：antaike * 钨 全球钨的消费市场份额 资料来源：antaike * 钨 中国满足了全球83%的钨需求 资料来源：antaike * 钨 主要钨消费国家和地区钨消费趋势 中国钨精矿产量、出口及价格 资料来源：antaike * 钨 钨是我国拥有的为数不多的具有话语权的资源金属。我国的钨储备量、供应能力以及世界对钨的需求使我们预期钨价将处于长期上涨周期。 * 内 容 提 要 近期金属市场运行特征 各品种供需分析：过剩还是缺口？ 需求因素的综合考量 主题性投资机会 * 主题性投资机会 主题投资机会之一：成本下降型 电解铝 产能的大幅扩张使氧化铝价格在2008年前维持在3000元/吨以下的低位 在氧化铝成本大幅下跌和铝价高位运行的预期下，2007年国内电解铝行业盈利迎来复苏 2006年报业绩和2007一季报业绩将是股价上涨的催化剂 看好具备现货比重高、产能大幅扩张和铝电联营属性的公司 重点推荐云铝股份、焦作万方和关铝股份 * 主题性投资机会 主题投资机会之二：供给短缺型 锌、镍、钨 锌、镍、钨2007年依然保持供给缺口，这为价格的上涨带来良好基本面 镍是07年最具想象力的品种，吉恩镍业和贵研铂业值得期待 锌价在07年将延续强势，关注具备矿石资源的相关上市公司 从未来资源和加工一体化角度，中钨高新是最优的选择 * 主题性投资机会 主题投资机会之三：周期敏感型 钢铁、铜 钢铁和铜的共性在于，成本相对稳定而价格短期面临调整，两者都存在因价格周期性波动而产生的交易性投资机会 在欧美钢价大幅下跌和出口风险因素加大的预期下，国内钢价在2007上半年将进入调整期，基于全球旺盛需求，国际钢价2007年在调整后将重回升势，钢铁行业迎来新投资机会 虽然面临短期调整，在低库存和需求支撑下，2007年铜均价的仍将维持高位，超出预期的业绩增长是股价上涨的催化价 钢铁和铜行业都存在因整体上市带来的投资机会 * 主题性投资机会 主题投资机会之四：美元贬值型 黄金 继续看好黄金价格 美国经济增长放缓，贸易赤字持续增加 美元加息见顶，欧元、日元仍有加息空间 美元贬值导致各国外汇结构调整 中东地缘政治风险依然存在 集团公司矿产资源的注入成为进一步提升公司盈利空间 * 主题性投资机会 主题投资机会之四：加工增值型 有色金属深加工公司 由于具备较高的技术壁垒和进入成本，使部分具备核心竞争力的金属深加工公司可以转移原材料价格上涨的压力，充分享受下游行业增长带来的收益。 宝钛股份：钛材加工的龙头企业，拥有我国军品钛材加工90%、民用钛材加工60%的市场。 高新张铜：超薄细空调制冷用管、超大口径铜管铜合金管、汽车同步器齿环材料大幅提高公司加工费收入。 新疆众和：国内最大高纯铝和电子铝箔生产企业，电子行业高速发展和垄断地位使公司产品具备稳定的高盈利能力，成本下降和产能扩张将促使公司未来盈利的快速增长。 * 有色行业分析师 施卫平 86－212022 shiwp@ 钢铁行业分析师 杨宝峰 86－212048 yangbf@ * * * * * * * * * * * * * * 供需分析：建立在净出口基础上的平衡 2002-2006中国粗钢进