雅新实业财务困境与其公司重整方案研究.pdfVIP

表目录 表l 各项财务指标公式定义与涵义表………………………………9 表2 第一阶段财务指标分析表……………………………………13 表3 第二阶段财务指标分析表……………………………………14 表4 第三阶段财务指标分析表……………………………………15 表5 第四阶段财务指标分析表……………………………………l6 表6 历年平均售货日数统计表……………………………………28 表7 后五年股东权益及负债金额统计……………………………32 表8 后四年可持续成长率与负债增加率统计表…………………32 表9 2005年’2006年度产业别财务信息统计表…………………38 表102007年’2008年度产业别财务信息统计表…………………39 表11后五年营收净额、股东权益与负债金额统计表……………42 2 表1 节录2008年资产负债表中固定资产科目报表……………43 3 表1 后四年营业收入净额与存货净额对照表…………………44 4 表1 节录2008年合并现金流量表……………………………45 5 表1 债权申报登记金额及关系人会议表决分组表……………47 第一章研究概述 第一章研究概述 第一节研究背景 台湾电路板业排名前几大，且曾经是证券市场中同业股价排行股王的上市公 司——雅新实业股份有限公司(YHI)，于2007年4月3日，突然爆发了自结 财报不确实，而遭台湾证券交易所要求重编其2006年财报的事件。如果单是从 营收来看，这家公司是持续成长的，且其年度的分红配股也相当亮眼；但在2006 年的公司财报当中，应收帐款与存货所占的比重偏高，却也隐隐的透露出存在其 他重大的经营与财务方面的问题。 而于财务报表不实的丑闻曝发后，雅新实业董事长虽出面解释，此问题的起 因，纯粹是因为其公司内部于2006年9月更换电脑系统，才会错列订单出货量 为销货收入、以及主要销货客户Pro们n变更交易条件，造成其收入认列时点延 后等两大因素所造成；故其2006年的财报也因此合计增列了104亿到106亿元 的全年营收；而修正之后的每股盈余，应该从3．37元变为1．32元。但之后雅新 实业却直至证券交易所给出的最后期限4月30日前，仍无法完成财报重编；甚 至连带其2007年第1季的财报也出不来，因而遭到证券交易所裁定，于5月4 日起停止其公司股票交易。 至此，20多家与其有往来的银行团，因对其真实的资产及负债情况无法掌 握，故银行团中的彰化银行、华南银行及中信银等债权银行，不得不相继做出冻 结雅新帐户存款的自保动作；此举也导致雅新公司于2007年5月15日开始陆续 出现跳票。随后，雅新董事会于5月25日通过决议，向台湾士林地方法院提出 申请重整及保全处分。几天之后，雅新实业股份有限公司经台湾士林地方法院裁 定准予重整，并依其请求进入保全处分阶段；而包括董事长黄恒俊及总经理李政 宽二人等都被裁定限制出境。 由于雅新实业获得裁定重整及保全处分获准后的90天，雅新实业除在营运 活动支出的费用之外，其债权人不得请求行使债权，债权人及28家债权银行对 雅新实业的破产、和解、强制执行(含假扣押、假处分执行)等动作，均应予以 雅新实业财务困境及其公司重整方案研究 停止；同时，雅新实业的资产也不得进行移转。保全处分因故最多可申请再延长 80天的暂时 90天，故雅新实业声请重整及保全处分的动作，能为雅新争取到1 喘息空间。 然而这180天缓冲期间内，雅新实业内部非但没有整理及改善先前的公司治 理问题，此期间兼任总经理的董事长黄恒俊，以及担任董事和总稽核人的茫宝玉 夫妇，反而获得更多的时间，继续用各种移花接木的方式，让雅新实业的公司治 理累积了更多的谜团。而于此期间，公司实际营运的营业额，也同时快速的跌落 了谷底。 2007年11月14日，台湾士林地方法院裁定：准予雅新实业股份有限公司重 整开始，并选派重整人及重整监督人进驻。隔月，重整人旋即对前董事长夫妇黄 恒俊以及薤宝玉提起诉讼，包括其经营的财报表达不实、诈贷银行、非常规交易、 内线交易等提起刑事附带民事损害赔偿诉讼，其求偿金额达新台币(以下同)128 亿