第五讲capm(投资学-厦门大学金融系,陈善昂)资料.pptVIP

厦门大学金融系 陈善昂 投资学第五讲 CAPM 厦门大学金融系副教授 陈善昂博士 教材与参考资料 教材第五章。 博迪等《投资学》第9章。 夏普等《投资学》（上）第10章。 Capital Asset Pricing Model (CAPM) 它是现代金融学的奠基石，该模型对于资产风险与其收益率之间的关系给出了精确的预测。 它提供了一种对潜在投资项目估计其收益率的方法。 模型使得我们能对不在市场交易的资产同样做出合理的估价。 Markowitz, Sharpe, Lintner 与 Mossin等做出了非常重要的贡献。 假定 存在着大量投资者，每个投资者的财富相对于所有投资者的财富总和来说是微不足道的。所有投资者都只是价格的接受者[price takers]，单个投资者的交易行为对证券价格不发生影响[即完全竞争市场]. 只考虑单期[Single-period]投资，即所有投资者都在同一证券持有期计划自己的投资行为资产组合. 投资对象仅限于公开市场上交易的金融资产，还假定投资者可以在固定的无风险利率基础上借入或贷出任何额度的资产. 没有税收和交易成本. 信息可以无成本地传达给所有投资者. 所有投资者均是理性的，追求投资资产组合的方差最小化. 一致性预期[homogeneous expectations]，即所有投资者对证券和经济局势的看法都一致. 分离定理 所有投资者的投资组合