企业筹资方式分类概述.ppt

例题: 下列各项中，属于“留存收益”与“发行普通股”筹资方式所共有特点的有（　）。　　A.筹资风险小　　B.筹资限制少　　C.容易分散公司的控制权　　D.能增强公司的信誉答案：AD 第三节　长期负债筹资 一、长期借款 二、发行债券 三、融资租赁 一、长期借款 （一）长期借款的种类P189 （二）长期借款的成本（前已讲） （三）长期借款的优缺点（P191）（股权资金筹集方式比较）　　优点：　　1.筹资速度快；2.借款弹性较大；　　3.借款成本较低；4.可以发挥财务杠杆作用。　　缺点：　　1.筹资风险较高；2.限制性条款比较多；　　3.筹资数量有限。 二、发行债券 （一）种类p191　　1.按照是否记名分：记名债券和无记名债券　　记名债券丢失后，可以挂失，比较安全。无记名债券转让方便，但是不安全。　　2.按能否转换为公司股票分：可转换债券和不可转换债券　　3.按有无特定的财产担保分：信用债券、抵押债券 二、发行债券（续1） （二）债券的偿还方式　　1.到期偿还　　2.提前偿还（提前赎回）　　3.滞后偿还：有转期和转换两种形式。 解释提前赎回 （1）强制性赎回 种类 相同点 区别点 ①偿债基金 举债人为 提前偿还 债务设立 的基金 发行人在债券到期前陆续偿还债务 ②赎债基金 债券持有人强制举债公司收回债券，只能从二级市 场上购回自己的债券，主要任务是支持自己的债券 在二级市场上的价格。 （2）选择性赎回：利率略高于普通债券。举债公司有债券赎回选择权。（3）通知赎回：债券持有人有提前售回优先权 二、发行债券（续2） （三）债券资金成本（已讲） （四）债券筹资优缺点P194 优点： （1）资金成本较低 （2）保证控制权； （3）可以发挥财务杠杆作用。 缺点： （1）筹资风险高 （2）限制条件多 （3）筹资额有限。 三、融资租赁 （一）形式及其特点P194　　1.售后租回　　2.直接租赁　　3.杠杠租赁：涉及承租人、出租人和资金出借者 三、融资租赁（续1） （二）融资租赁与经营租赁的比较 项目 融资租赁 经营租赁 租赁程序 由承租人向出租人提出正式申请，由出 租人融通资金引进承租人所需设备，然 后再租给承租人使用 承租人可随时向出租人提出 租赁资产要求 租赁期限 租期一般为租赁资产寿命的一半以上 租赁期短，不涉及长期而固 定的义务 合同约束 租赁合同稳定。在租期内，承租人必须 连续支付租金，非经双方同意，中途不 得退租 租赁合同灵活，在合理限制 条件范围内，可以解除租赁 契约 租赁期满的资 产处置 租赁期满后，租赁资产的处置有三种方 法可供选择：将设备作价转让给承租 人；由出租人收回；延长租期续租 租赁期满后，租赁资产一般 要归还给出租人 租赁资产的维 修保养 租赁期内，出租人一般不提供维修和保 养设备方面的服务 租赁期内，出租人提供设备 保养、维修、保险等服务 三、融资租赁（续2） （三）融资租赁的租金　　1.租金构成　　设备价款：购买设备需支付的资金　　租息：包括融资成本、租赁手续费　　2.租金的计算（P196公式）　　基本原理：资金时间价值计算年金的原理 [例7-11] 　某企业采用融资租赁方式于20×7年1月1日从某租赁公司租入一台设备，设备价款为40000元，租期为8年，到期后设备归企业所有，为了保证租赁公司完全弥补融资成本、相关的手续费并有一定盈利，双方商定采用18%的折现率，试计算该企业每年年末应支付的等额租金。解答：A=40000/（P/A，18%，8）　　　　　 =40000/4.0776≈9809.69（元） 因为不增发新股：增加的股东权益等于增加的留存收益　　可持续增长率=股东权益增长率　　=股东权益本期增加/ 期初股东权益　　=（本期净利×本期收益留存率）÷期初股东权益 　　= 　　  【例】　 已知：某公司2006年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2006年12月31日的资产负债表（简表）如下（单位：万元）： 　 资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 1000 应付账款 1000 应收账款 3000 应付票据 2000 存货 6000 长期借款 9000 固定资产 7000 实收资本 4000 无形资产 1000 留存收益 2000 资产总计 18000 负债与所有者权益总计 18000 假定该公司2007年的销售净利率为15%，股利支付率为70%，并且各项经营资产和经营负债的销售百分比保持不变，可以动用的金融资产为0，应付票据为短期并按照市场利率计息的票据。　　要求：　　（1） 如果