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论资本成本对财务决策的影响 【摘要】资本成本是 财务管理理论中最重要的研究内容之一，在企业的筹资、 融资等决策中都起着关键作用。主要阐述资本成本的计量方法及其对财务决策中的影响。 　　【关键词】资本成本 资金成本 计量模式 财务决策一、资本成本的内涵 　　我国财务管理理论对资本成本和资金成本的概念不做严格区分，诸多学者以及财务管理教科书中对资本成本概念的解释为：企业在筹集和使用资金过程中所付出的代价，包括资金的使用费用和筹集费用两部分，通常用相对数即资本成本率来衡量资本成本的大小。这一观点主要是站在资金使用者的一方来考察资本成本的概念，此虽然直观地表达了资本成本的表象，但是未能解释资本成本的本质。在这种观点的解释下，会给人一种“资金使用者决定资本成本大小”的假象，而且在具体计量时，由于权益资本中资金的使用费用主要是股票股利，而我国 上市公司普遍存在股利发放不规律，甚至有些上市公司数年都不发放股利，给股票资本成本的计量带来很大的障碍，从计量结果看，好像股票的资本成本低于债务资金从而给筹资决策带来错误的引导。 　　西方财务管理财务管理理论界普遍认可的观点是从 投资者要求的“最低报酬率”角度来阐述资本成本的涵义。主要站在投资者的角度来研究资本成本的概念。对于资本成本两种观点，笔者认为既可以从既可以从投资者角度观察，也可以从筹资者角度观察，而这两者计算的结果应该是一致的。