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一、即期外汇交易 （一）基本原理 1.定义 即期外汇交易，又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两个工作日内办理有关货币收付交割的外汇交易。 2.交易惯例 即期交易的汇率是即期汇率，或称现汇汇率。通常采用以美元为中心的报价方法，外汇银行通常采用“双档报价”的方式。 （二）交叉汇率的计算 1.两种货币都采用直接标价法时。 2.两种货币都采用间接标价法时。 3.两种货币一种采用直接标价法，另一种采用间接标价法时。 二、远期外汇交易 （一）基本原理 1.定义：远期外汇交易是指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。 2.特点 3.交易的目的 （二）远期汇率的标价方法及计算 一种是直接标出远期汇率的实际价格；另一种是报出远期汇率与即期汇率的差价，即远期差价。若远期汇水前大后小时，表示单位货币的远期汇率贴水，若远期汇水前小后大时，表示单位货币的远期汇率升水。 （三）远期外汇交易的应用 1.远期外汇交易方式 2.远期外汇交易实例 套期保值是在远期市场上进行与现货市场相反方向的买卖行为。 三、外汇保证金交易 （一）基本原理 1.定义 外汇保证金交易，也称为外汇虚盘交易，指投资者以银行或经纪商提供之信托进行外汇交易。银行或经纪商一般可以提供90%以上之信托，换言之，投资者只要持有10%左右的资金(保证金)就可进行外汇交易。 2.特点 （二）外汇保证金交易的应用 1.杠杆原理 2.利息的收入和支出 3.买卖方法 * * 第三节 票据市场 （三）银行承兑汇票价格的计算： 银行承兑汇票是一种贴现票据，它按低于票面金额的价格出售，在期满时按票面金额偿还，两者之间的差额就是利息。银行承兑汇票以年贴现率标价。例如：某投资者买进票面金额为25000美元、期限为90天的银行承兑汇票，年贴现率为15%，这意味着该投资者得到的利息为： 25000×15%×90/360＝937.5（美元） 那么他将支出24062.5美元（＝25000－937.5）买进银行承兑汇票，在期满时将得到按票面金额偿还的25000美元。 大额可转让定期存单的计算 （一 ） 大额可转让定期存单的存款单据是按票面金额的百分比标价的。例如，假定存款单据的标价是98.25，这意味着该存款单据的价格是票面金额的98.25%。存款单据的利息通常按365/360计算方法计算。购买平价存款单据以后，在期满时可以得到的利息是： 本金×年利率×存款天数/360 在期满时得到的本息是： 本金×（1+年利率×存款天数/360） 购买贴现存款单据以后，在期满时可以得到的利息是： 票面金额×年贴现率×存款天数/360 在期满时得到的本金则是票面金额。 第四节 大额可转让存单市场 （二 ）大额可转让定期存单的计算举例： 例如：某投资者购买了票面金额为100万美元、年利率为15%、期限为180天的存单。他在期满时得到的利息是： 1000000×15%×180/360 = 75000（美元） 本息和则为： 1000000×（1+15%×180/360）= 1075000（美元） 又如：某投资者购买票面金额为100万美元，年贴现率为15%，期限为90天的存单。他支付的本金是： 1000000×（1-15%×90/360）= 962500（美元） 在期满时他得到的利息是： 1000000×15%×90/360 = 37500（美元） 或 1000000-962500 = 37500（美元） 第四节 大额可转让存单市场 国库券的收益与报价 （一）国库券的收益率一般以银行贴现收益率（Bank Discount Yield）表示，其计算方法为： = 银行贴现收益率 = 国库券价格 = 距到期日的天数 在公式中之所以用10，000是因为国库券的面额一般为10，000美元。 例如，一张面额10,000美元、售价9,800美元、到期期限182天（半年 期）的国库券，其贴现收益率为： [（10,000-9,800）/10,000]×360/182=3.95% 第五节 短期政府债券市场 （二）国库券的收益计算 若我们已知某国库券的银行贴现收益率，我们就可以算出相应的价格，其计算方法为： 实际上，用银行贴现收益率计算