投资决策的财务管理.ppt

财务管理学; 一、投资的的含义; 二、投资的种类 ;含义;　　; 三、项目计算期的构成 项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。;四、项目投资的内容;基本概念;　　; 现金流量是是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动(包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。即：企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。; 一、投资决策为什么使用现金流量 1、使用现金流量有利于考虑货币时间价值对投资项目的影响。 2、使用现金流量比利润更具有客观性 （1）利润是根据权责发生制计量的，带有较大主观随意性 （2）现金流量是根据收付实现制计量的，更具客观性。 3、充足的现金流量是投资项目顺利进行的保障。 ;二、现金流量的构成; （二）营业现金流量　　 营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量，这种现金流量一般以年为单位进行计算。 年营业现金净流量(简记为NCF)可用下列公式计算： 每年净现金流量（NCF）= 营业收入一付现成本一所得税 或 每年净现金流量（NCF）= 净利润十折旧 或 每年净现金流量（NCF）= 营业收入×（1－所得税率）－付现成本×（1－所得税率）＋折旧×所得税率; （三）终结现金流量　　 　终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，主要包括： 　　（1）固定资产的残值收入或变价收入 　　（2）原有垫支在各种流动资产上的资金的收回 　　（3）停止使用的土地的变价收人等;一个关于车位的例子;【例题】某企业计划年度投资A项目，经可行性分析，有关资料如下： （1）A项目共需要固定资产投资450 000元，其中第一年年初和第二年年初分别投资250 000元和200 000元，第一年年末部分竣工并投入生产，第二年年末全部竣工交付使用。 （2）A项目投产时需要垫支相应的流动资金320 000元，用于购买材料，支付工资等。其中第一年年末垫支200 000元，第二年年末垫支120 000元 （3）A项目经营期预计为五年，固定资产按直线法计提折旧，A项目终结处理时预计清理费用为3 000元，残余价值123 000元。 （4）根据市场预测，A项目投产后第一年营业收入320 000元，以后4年每年的营业收入为450 000，第一年付现成本为150 000元，以后4年每年的付现成本为210 000元。 （5）该企业使适用的所得税率为40%。 要求：计算A项目全部现金流量。;项目;第三节 投资决策的指标;一、静态评价指标; 3、决策规划 (1)互斥决策时，优选投资回收期短的方案 (2)选择与否决策时，需设置基准投资回收期Tc，Pt ≤ Tc即可接受， Pt＞Tc则放弃 计算方法： 一般采用列表计算的方法 ，一般用于对众多投资项目的初选。 ;【例题】计算以下列项目静态投资回收期; （二）投资报酬率（记作ROI） 通过计算项目投产后正常生产年份的报资收益率来判断项目投资优劣。 决策规则 ： （1）互斥选择投资——孰高 （2）采纳与否投资——需设基准投资收益率Rc 若R≥Rc，接受，若RRc，则拒绝 ;【例题】计算下列各项目投资报酬率;二、动态评价指标;【例题】假设贴现率为10%，计算下列各项目净现值;（二）获利指数;【例题】假设贴现率为10%，计算下列项目获利指数;（三）内部收益率; 【例题】某投资项目现金流量信息如下： NCF0＝-100（万元），NCF1-10＝20（万元） 要求：计算内部收益率IRR 【解答】 令 -100＋20×（P/A,IRR,10）＝0　　 （P/A,IRR,10）＝100/20=5 （IRR-16%）/（15%-16%）=（5-4.8332）/（5.1088-4.8332）　　 IRR = 15.39% 　;（四）动态投资回收期（Pt’）;【例题】计算下列项目动态投资回收期;精品资料网（）成立于2004年，专注于企业管理培训。 提供60万企业管理资料下载，详情查看：/map.htm 提供5万集管理视频课程下载，详情查看：/zz/ 提供2万GB高清管理视频课程硬盘拷贝，详情查看：/shop/ 2万GB高清管理视频课程目录下载：/12000GB.rar 高清课程可提供免费体验，如有需要请于我们联系。 咨询电话：02