光气资源成就规模优势.PDF

中 信 建 投 证 券 研 究 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 上市公司新股简评研究报告 光气资源成就规模优势 蓝丰生化（002513） 国内较大的以光气为原料的农药生产企业 公司从事杀菌剂、杀虫剂、除草剂、精细化工中间体的生产和销 李静（化工组） 售，是国内最大的甲基硫菌灵生产企业，国内多菌灵原药的主要 lijing@ 供应商，产能位于全国三甲，国内为数不多的可生产精胺（杀虫 剂甲胺磷、乙酰甲胺磷的中间体）的企业，国内环嗪酮的主要供 010 应商，国内为数不多的以光气为原料生产农药的企业之一，在农 执业证书编号：S1440209080396 药类上市公司中，仅湖南海利和华阳科技具备一定规模的光气合 梁斌 成和光气化产品生产能力。截止 2010 年 6 月，公司各主要品种 liangbin@ 的产能达到3.83 万吨。 010 光气资源优势 执业证书编号：S1440209110419 光气化学性质非常活泼，广泛用于聚氨酯、农药、医药、涂料、 发布日期： 2010 年 11 月 17 日 染料的合成。利用光气生产农药，具有成本低、工艺流程相对较 预计上市合理价格：43.47-53.13 元 简单等特点。光气生产资质准入门槛高，难以获得。公司是国家 发改委对生产光气监控的定点企业，取得了国家发改委颁发的 《监控化学品生产特别许可证书》，是国内较大的以光气为原料 发行数据 农药生产企业。公司自 1976 年设立以来，一直从事光气化农药 发行价格（元） 0 研究和生产。公司生产利用光气已逾 30 年，技术成熟稳定，安 发行规模（万股） 1,900 全地利用光气生产农药，是企业重要的竞争优势。其它无光气资 发行后总股本（万股） 7400 源的企业，采用氯化亚砜生产工艺进行生产，与之相比光气生产 发行方式 上网定价法人配售 适应节能减排的要求，工艺清洁，反应后的主要废气为 HCl ，此 发行日期 2010-11-22 气体用水吸收后可以生成副产品盐酸外售，并且合成光气的原料 上市日期 0 液氯和焦炭价格较低。氯化亚砜工艺生成 HCl 还有 SO2 等难处 主承销商 东吴证券 理的气体，废气量比光气生产多约 20% ，且会产生大量的废液， 主要股东 工作环境差、污染重，且原料硫磺和三氧化硫价格较高。 江苏苏化集团有限公司 41.61% 技术与市场优势 公司拥有 89 项农药产品登记证，产品中无高毒和高残留品种， 募股资金投向 以高效、广谱、低毒、低残留的品种为主。主要产品多菌灵、甲 项目名称 金额（万元） 基硫菌灵、环嗪酮达到世界先进水平。公司产品纯度高，稳定性 乙酰甲胺磷 18697 好，并作为起草单位参与制定相关产品的国家标准