跨国公司外汇风险管理与商业银行配套金融服务.doc

跨国公司金融论文 2010深圳金融班 姓名：戚智慧 学号：S1025714 PAGE PAGE 1 跨国公司外汇风险管理与商业银行配套 金融服务 摘要：随着我国经济地位的提升，跨国公司的业务迅速发展，国际间的贸易和资本流动日益频繁，与之伴生的是跨国公司的外汇业务规模不断增长。自布雷顿森林体系崩溃以来，国际货币储备多元化和浮动汇率制给跨国公司发展带来更多的挑战，尤其是在国际经济动荡不止，各国汇率异常波动的背景下，如何根据企业的经营模式和汇率市场上的波动情况，制定合理的汇率风险管理决策并加以实施，在此过程中，商业银行又如何利用自身的优势和产品为跨国公司提供配套金融服务，从而有效的避免或控制汇率风险对跨国公司财务及运营造成的不利影响。本文即从企业的外汇风险管理及银行配套金融服务方面进行初步探讨。 关键字：跨国公司 外汇风险 外汇金融服务 引言：中国作为新兴市场经济国家，市场化改革已进行了30年，跨国公司业务在迅猛发展的同时，也普遍缺乏外汇风险管理的危机感和积极性，避险能力不强。一方面，外汇风险管理业务部门在跨国公司经营中最直接的表现是增加了运营的成本而不能带来利润，跨国公司难以看到汇率风险管理所体现的价值，从而忽视外汇风险管理对于跨国公司的必要性；另一方而，跨国公司不善于对既往的外汇风险管理工作进行总结，不能够发现问题、解决问题，因而也就一再受巨额汇兑损失的打击。探讨跨国公司的外汇风险管理对跨国公司经营具有积极的意义。 一、跨国公司外汇风险一般分析 （一）外汇风险含义及构成因素 一般意义而言，跨国公司的外汇风险有广义、狭义之分。广义的外汇风险是指跨国企业在国际贸易、投资和金融活动中因持有或使用外汇所带来的一切风险，这些风险主要包括了汇率风险、国家风险、信用风险以及其他的风险。狭义的外汇风险仅指由于汇率变动而使以外币计量的资产或负债获得收益或遭遇损失的风险。本文的外汇风险特指狭义的外汇风险。 外汇风险的构成因素包括三个方面: 1、两种以上的货币兑换，跨国公司在它的日常活动中所发生的外汇收入，最后都需折算成本币以便结清债权、债务关系和考察企业经营活动。这就不可避免的会受到汇率波动的影响。 2、时间结构，跨国企业的借贷偿还和债权、债务的收付都会有一定的期限，这个期限就是时间因素。跨国公司所持有外汇的时间结构对外汇风险的大小具有直接影响。因为时间越长，在此期间汇率波动的可能性就越大，外汇风险相对就大;时间越短，在此期间汇率波动的可能性就小。 3、外汇敞口，对跨国企业而言并不是所有的以外币表示的资产和负债都能够引起外汇风险，只有外币债权和外币债务中承受汇率变动风险的外币金额才可能导致外汇风险，这部分金额一般称为外汇敞口或外汇暴露额。 （二）外汇风险的产生和分类 外汇风险的产生主要是由于汇率的变化而导致的企业资产与负债以及市场价值的不确定性变化。汇率的变化归因于市场上的供需平衡、政府采取的汇率政策和制度的对其的影响,其中最基本的经济因素主要有包括国际收支、利率、通货膨胀和一国外汇储备的高低。 跨国公司的汇率风险又分为交易风险(Transaction Risk)、经济风险(Economic Risk)和会计风险(Accounting Risk)三种类型。 1.交易风险是指由于汇率变化导致企业应收账款和应付债务的价值发生变化的风险，反映汇率变动对企业交易过程中所发生的资金流量的影响。交易风险的产生是由于企业达成了以外币计价的交易，其以外币计算的现金流量已定，而交易还没有结束，账目还没有了结，因而汇率变化会影响以本币计算的现金流量发生变化。交易风险从签订交易合同确定以外币计价交易金额时产生，一直持续到最终实际结算时为止。 2.会计风险又称换算风险，是指在做会计期末报表时，因为期末与期初汇率不同，使会计折算所导致的汇率差，这种账面损益即是由转换风险所带来的。 3.经济风险又称经营风险，是指由意料之外的汇率变动所引起的企业净现金流量增加或减少以及经营环境的变化，从而给企业构成的潜在外汇风险。经济风险的受险部分是长期现金流量，其实际的国内货币价值受汇率变动的影响而具有不确定性。对于一个企业来说，经济风险比会计风险和交易风险都更为重要，因为其影响是长期性的。 在上述三种企业外汇风险中，交易风险是最重要的一种风险，能直接或间接影响折算风险及经济风险，做好交易风险也能有助于折算风险和经济风险的防范。而交易风险的规避目前商业银行基本可以依靠自身的金融产品帮助企业实现有效的控制。 (三)针对跨国公司外汇风险商业银行所能提供的金融服务 对于跨国企业的外汇业务，商业银行除了提供传统的资金清算、外汇结算服务，进出口押汇、外币贷款融资支持外，还可以提供外汇衍生品交易帮助跨国公司管理外汇交易风险，传统的产品包括即期结售汇交易、即期外汇买