新古典金融中介理论 .ppt

第二章 新古典金融中介理论 ;20 世纪前期，对金融中介理论的研究进展不大，一般的研究都是把金融中介作为既定的要素。 全面关注金融中介在经济增长中的作用并对金融中介进行较为深入地分析是费雪（I.Fisher,1930）。;第一节 信用调节论;二、霍曲莱的观点; 三、凯恩斯的观点 认为经济危机和失业的主要原因是有效需求不足，其中包括消费需求不足和投资需求不足。而有效需求不足的原因是边际消费倾向递减，资本边际效率递减以及存在灵活偏好。 提出货币需求的三个动机，并得出总的货币需求为L = Ll + L2 = f(Y) + f(r) 提出国家可以在社会有效需求不足的情况下，扩大货币供应量，降低利率，促使企业家扩大投资．增加就业和产出，不会对价格产生较大冲击，产出扩大反而会给物价的稳定提供保证。 ;四、汉森的观点;五、萨缪尔森 的观点;第二节 金融发展理论;西方金??发展理论发展脉络;格利（John?Gurley）、肖（Edward?Shaw） “经济发展的金融方面”，发表于1955年9月《美国经济评论》 “金融中介机构与储蓄—投资”，发表于1956年5月《金融杂志》 “金融结构与经济发展”（1967） 《金融理论中的货币》（1960年），上海人民出版社 ,1988 ; 主要观点： 1.货币与各种非货币的金融资产之间具有一定程度的类同性和替代性。银行与各种金融机构之间也有一定程度的类同性与替代性。金融的作用在于把储蓄者的储蓄转化为投资者的投资，从而提高全社会的生产性投资水平。 2.金融发展与经济发展之间有非常密切的关系。经济发展是金融发展的前提和基础，而金融的发展则是推动经济发展的动力和手段。;3.金融发展过程是从不发达社会的初始金融制度向发达社会的金融制度迈进。金融发展的目的就是克服现有金融制度的缺陷而造成的困难，其手段就是金融的创新与新的金融技术。 4.金融发展作用与经济增长的途径之一就是通过金融技术的创新。这种创新无论是在分配技术方面还是在中介方面都能扩大可贷资金的市场广度，提高资金分配效率，从而提高储蓄和投资水平，最终使经济增长率得到提高。 ;帕特里克（Hugh T Patrick）“欠发达国家的金融发展和经???增长” 1966年 帕特里克着重考察了金融发展和经济增长的关系。指出，金融体系对资本存量的影响体现在三个方面： 第一，提高了既定数量的有形财富或资本的配置效率，因为金融中介促使其所有权和构成发生变化； 第二，提高了新资本的配置效率，因为金融中介促使新资本从生产性较低的用途转向生产性较高的用途； 第三，加快了资本积累的速度，因为金融中介促使人们更加愿意储蓄、投资和工作。 ;雷蒙德·W·戈德史密斯（Raymond W Goldsmith） 1969年《金融结构和金融发展》 创造性的提出金融发展就是金融结构的变化。采用定性和定量分析相结合以及国际横向比较和历史纵向比较相结合的方法，确立了衡量一国金融结构和金融发展水平的基本指标体系。 通过对35个国家近100年（1860年～1963年）的资料研究和统计分析，得出了金融相关率与经济发展水平正相关的基本结论。 ;金融相关比率（FIR）;第一类金融结构的一般特征： 金融相关比率低（约在1/5至1/2之间）； 债权凭证远远超过股权凭证，居于主导地位； 商业银行在金融机构中占据突出地位。;存在时间：大约存在于18世纪到19世纪中叶的欧洲和北美洲 经济社会特征： 商品经济发展初期，未进入工业化时期 社会生产主要由小??业和家庭所有制的企业来经营;美国金融资产的比较：1805年与1850年 单位：10亿美元，%;第二类金融结构的特征： 金融相关比率仍然较低 债权凭证仍然大大超过股权凭证 银行在金融机构中仍占支配地位。 政府和政府金融机构发挥更大作用，体现了经济的混合型特点 ;存在时间：20世纪上半叶的大多数非工业化国家： 其经济社会发展特征： 经济的混合型特点； 具有较低的国内储蓄和资本形成率，与此相对应的是存在较高的金融中介率； 有些国家已存在大型股份公司，但对经济所产生的作用仍然很微弱。;第三类金融结构的特征: 金融相关比率较高，约在1左右； 股票的比率有所上升，金融机构在全部金融资产中的份额有较大提高 金融机构日趋多样化，银行业地位的下降以及储蓄机构及公共保险组织等非银行金融机构的地位上升;半个世纪各国金融资产的增长;存在时间：在20世纪初期以来在工业化国家较为常见。 经济社会发展特征： 商品经济发展到货币和信用经济阶段 储蓄率和资本形成率较高 股份制公司日益重要 ;金融发展的一般趋势;金融资产膨胀的速度远快于GDP增长速度;　金融资产总量的膨胀得益于金融创新 ;1952年，在美国1.41万亿美元