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摘要摘要 摘要 摘要 长期以来，作为反映企业短期偿债能力主要指标之一的流动比率备受争 议，一方面它在计算方法上的简便性和容易理解性受到人们的青睐，成为企 业短期偿债能力指标体系的重要组成部分，另一方面流动比率自身的诸多缺 陷受到很多指责。此外，流动比率的经验参考值普遍被认为是2。而国内很多 企业在流动比率维持在2的情况下仍出现了财务困境，是流动比率不起作用 了还是流动比率的经验参考值失去作用了?流动比率何去何从?本文正是基 于回答这样的问题而诞生。 本文既承认流动比率对企业短期偿债能力的衡量作用，又承认流动比率 可以作为一个保障标准。理由是在分析企业短期偿债能力的时候不能忽略企 业的盈利性，不能盈利的企业，其偿债能力最终会被彻底破坏。所以本文认 为流动比率不是越高越好，理想的流动比率的值应该是在保证企业财务安全 的前提下使得盈利最大化。 本文系统地分析了流动比率，从优点、缺点、计算方法、作用、参考值 等方面对流动比率做了分析。认为流动比率在衡量企业短期偿债能力方面仍 然具有一定的价值，但是由于它本身存在一些明显的不足，需要修正，所以 文中提出了修正流动比率的概念和公式，并对其优缺点做了分析。由于数据 分析的结果显示流动比率呈现逐年递减的趋势，故本文认为不存在固定的流 动比率参考值，只存在相对的某阶段的经验参考值，本文只是给出了参考值 的计算方法，认为在具体的分析过程中分析者需要根据实际可得的最新数据 去计算参考值。分析的时点不同，需要参考的数据不同，得出的参考值也会 不同。 本文分四个部分进行论述。绪论部分介绍了研究缘起并对文献做了回顾。 “黑子破产”的现象给盈利企业敲响了警钟，使得企业必须关注自身的偿债能 力。负债经营是现代企业的一大特点，债权人把资金的使用权让度给企业为 流动比率指标研究的是让资金增值，所以债权人关注的是到期能否收回本金和利息。因此，企 流动比率指标研究 的是让资金增值，所以债权人关注的是到期能否收回本金和利息。因此，企 业的偿债能力成为诸如债权人等很多利益相关者十分关注的问题，并且一旦 要评价企业的偿债能力，流动比率就会先入为主。但随着银广厦、蓝田股份 等一批股市上的明星，在其流动比率仍维持在2左右的情况下陷入财务困境 的案例的出现，人们不得不反思流动比率的有效性以及流动比率经验参考值 的合理性。现有文献研究流动比率的比较多，但大部分探讨的都是流动比率 的不足，还有一些探讨的是流动比率在破产模型中的作用，很少有人从实证 的角度对流动比率的经验参考值的合理性进行研究。 第二部分论述了企业偿债能力及短期偿债能力的重要性，并总结了流动 比率在分析企业的短期偿债能力中的作用。这部分内容主要是对现有研究的 一些总结，是为第三部分的理论创新打基础的。 第三部分对现行流动比率存在的问题及流动比率经验参考值存在的问 题做了研究。在第三部分中，从理论上分析了流动比率的不足，从实务上分 析了流动比率经验参考值．2的不足。文中用2001．2005年国内上市公司的数 据对流动比率做了验证，结果发现不管是全行业还是分行业，流动比率的平 均值都与2相去甚远，更应值得注意的是流动比率的全行业平均值和分行业 平均值都呈现了逐年递减的趋势。此外，数据分析的结果还发现流动比率大 于2的公司所占比重不到30％，尤其是2004年和2005年，所占比重不到20％． 因此国内上市公司2001．2005的数据不能够支撑“流动比率为2较佳”的论断。 第四部分是本文的核心章节，在前三章的基础上对流动比率的计算提出 了修正。提出了修正流动比率的概念和计算方法并对修正流动比率做了评价。 本文认为流动资产各项目的变现能力不同，流动负债各项目的偿还压力也不 同，如果一视同仁地对待所有的流动资产和流动负债，这样计算出的流动比 率不能够很好地反映企业的短期偿债能力，同时也不利于流动比率作为保障 标准这一功能的发挥。所以本文构建了修正流动比率，将各项流动资产按一 定的折算系数(约当系数)折算为类似于货币资金的金额，将流动负债各项目按 约当系数折算为到期必须用现金偿还的金额，最后考虑表外因素．可动用的银 行存款，计算出修正流动比率。 2 摘要修正流动比率一互望堕塑墅兰萼高翕嚣篇竺三禹品器等罢笔差要票丢轰：誊：蒿掣 摘要 修正流动比率一互望堕塑墅兰萼高翕嚣篇竺三禹品器等罢笔差要票丢轰：誊：蒿掣 修正流动比率既可以衡量企业的短期偿债能力，又可以供企业安排流动资产 和流动负债的结构，在保证安全性的前提下尽量地增强盈利性。，理论上修正 流动比率只要维持在1即可，企业可以通过调整流动资产或流动负债的结构 来将修正流动比率维持在1。 在第四部分还分横向参考值和纵向参考值给出了流动比率及修正流动 比率参考值的计算方法，并演示计算出部分行业流动比率的横向参考值。本 文认为由于信息不对称