中诚信国际中小企业评级方法-中诚信国际信用评级有限责任公司.pdfVIP

中诚信国际中小企业评级方法 660000_2017_02 2018 年6 月1 日 前 言 依据中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称 “中诚信国际”）评级管 理制度的规定，为适应业务发展的需要，不定期对评级方法进行修订。此次公布 的《中诚信国际中小企业评级方法 660000_2017_02》（以下简称“本方法”）是经 过讨论后于20 18 年重新修订完成的。 本方法的主要目的是帮助投资者、发行人以及其他相关机构了解我公司如何 从定量和定性两个方面评价被评级对象的信用风险，本报告包括了评级过程中所 考虑的具有行业特点和行业内共性问题的最重要因素，这些因素将对被评级对象 信用等级的确定产生重要影响。需要特别指出的是，本方法没有覆盖评价被评级 对象信用风险时考虑的全部因素，如跨行业的系统性风险和个别企业的特殊事件 等因素。 本方法适用于收入、资产规模偏小，无法凭单体在银行间债券市场发行债券 的企业。 本方法经中诚信国际信用政策委员会审议通过，自2018 年6 月 1 日起公布 执行，原《中诚信国际信用评级有限责任公司评级方法（中小企业） CCXI_ZXQY_2014_01 》自本方法公布执行之日起废止。 - 2 - 一、 中国中小企业风险特点 （一）对宏观经济、行业、市场的变动更加敏感 中小企业资产和收入规模较小，业务品种较单一，因此对宏观经济、行业、 市场等外部经营环境的变化更加敏感，抗周期性风险能力偏弱。在经济不景气时 期，市场需求疲软，行业内竞争激烈，大型企业挤占中小企业市场，中小企业的 经营容易受到冲击，偿还债务的压力也随之加大。 （二）主要集中在劳动密集型产业和技术含量较低的传统产业 我国中小企业主要集中在劳动密集型产业和一些技术含量相对较低的传统 产业。近年来，随着劳动力成本的上升，中小企业的竞争优势逐渐减弱，而且中 小企业资金有限，研发能力较弱，产品技术含量相对较低，更容易被市场淘汰， 经营风险相对较大。 （三）缺乏现代企业管理和财务制度 我国中小企业大多缺乏现代企业管理和财务制度，治理结构不健全，管理不 规范。产权结构方面，中小企业特别是民营企业多为家族式管理，一股独大，缺 乏科学的内部控制制度。财务管理方面，受限于管理水平和人员素质等因素，中 小企业往往缺乏完善的财务管理制度，会计建账不规范，财务报表或存在失真， 关联交易、对外担保等信息披露不足，无法反映其真实的信用水平。 （四）融资渠道有限 中小企业由于规模小、风险高，融资渠道较为有限，因此流动性风险相对较 大。直接融资方面，中小企业由于经营规模、管理水平等条件尚未达到资本市场 的要求而无法进入；间接融资方面，中小企业则面临着抵押难、担保难等问题， 无法及时获得银行贷款。而且，随着民间借贷的逐渐合法化，民间借贷已成为许 多中小企业融资的重要渠道之一，但是民间借贷的高利率加剧了中小企业生产经 营的难度，使中小企业更易出现流动性问题。 （五）业务扩张面临的挑战和风险较大 由于行业竞争的加剧和自身发展的需要，很多成长期的中小企业会通过业务 扩张的方式来增强竞争力和提升企业价值。在这个过程中，一方面，部分中小企 - 3 - 业受利益驱动，容易盲目扩张，为追求高收益而冒高风险，轻视风险的控制；另 一方面，业务的扩张对中小企业的管理将提出更高的要求，如果在资金、技术、 管理等方面没有及时适应发展要求，可能会影响新建项目经营效益的发挥。而且 业务扩张通常需要占用较多资金，因此一旦出现问题，或将导致中小企业资金链 断裂，影响其正常经营和偿债的能力。 二、 评级方法 在上述行业企业风险特点的基础上，确定衡量行业企业评级的基本因素， 并通过具体的指标来考量这些基本因素，将各指标的结果通过标准化的区间处 理，并由信用评级委员会最终评定企业的级别。单个指标与最后结果不具有完全 的映射关系，本方法的映射结果与最终评级结果也不存在绝对的对应关系。本 方法的映射结果是信评委的重