2018年第一季度铜季报.PDFVIP

研究报告 2018 年第一季度铜季报 瑞奇期货机构服务部 有色金属组 辜晟 20 18 年3 月28 日 星期三 0791 一、2018 年第一季度沪铜行情回顾 一、2018 年第一季度沪铜行情回顾 图1：沪铜主力合约周线图 1 2 3 数据来源：文华财经 瑞奇整理 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 1 瑞奇期货经纪公司·2018 年铜年报 2018 年第一季度，铜价走势主要为三个阶段： 第一阶段，2017 年末至2 月上旬，铜价由55310 元/ 吨经历了一波震荡回调 至50920 元/吨，下跌幅度超过8.84% 。期间，美股大跌，引发投资者的恐慌情 绪。此外，LME 仓连续出现集中交仓事件，导致LME 库存快速累积。叠加国 内12 月精炼铜单月产量创出国内有记录以来新高，且国内进入消费淡季，铜价 震荡回落。 第二阶段，2 月中旬至2 月下旬，铜价出现了一波小幅反弹。美股大跌后市 场情绪逐渐修复，而且在消费淡季，库存累积速度低于往年同期水平。国内废 铜进口量大幅下滑，提振了市场对于精铜消费的预期，铜价在年后出现了一波 力度有限的反弹。从50920 元/吨反弹至53840 元/吨，涨幅为5.73% 。 第三阶段，2 月末至3 月末，铜价重新开启了新一轮跌势。虽然国内外宏观 经济数据表现亮眼以及美联储加息不及预期，但中美贸易战持续发酵，再度引 起投资者恐慌，市场避险情绪加重。铜价由53840 元/ 吨破位下跌至目前的49660 元/ 吨，跌幅超过7.76% 。 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 2 瑞奇期货经纪公司·2018 年铜年报 二、宏观经济支撑减弱 不确定性加大 二、宏观经济支撑减弱 不确定性加大 2.1 全球经济回升力度加强 表1：IMF 对各经济体GDP 增速预测 2017 2018 （E） 2019 （E） 较2017年10月修 较2017 年10 月修 正2018 （E） 正2019 （E） 发达国家 2.3% 2.3% 2.2% 0.3% 0.4% 美国 2.3% 2.7% 2.5% 0.4% 0.6% 欧元区 2.4% 2.2% 2.0% 0.3% 0.3% 日本 1.8% 1.2% 0.9% 0.5% 0.1% 英国 1.7% 1.5% 1.5% 0.0% -0.1% 新兴市场 4.7% 4.9% 5.0% 0.0% 0.1% 中国 6.8% 6.6% 6.4% 0.1% 0.1% 俄罗斯 1.8% 1.7% 1.5% 0.1% 0.0% 印度 6.7% 7.4% 7.8% 0.0% 0.0% 巴西 1.1% 1.9% 2.1%