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股票估价;本章目录;6.1 普通股的现值;不同股票的估价 零增长 固定增长 阶段增长;情形1： 零增长率;情形2：固定增长率;假定Big公司刚刚发放$0.50股利，预期该股利每年的增长率为2%。如果市场要求的报酬率为15%，计算该股利的价格？;情形3：阶段增长率;假定股利在前N年的增长率为g1 ，以后的增长率为g2;.;计算它们之和： 增长率为g1的N年增长年金 加上从N+1年开始的增长率为g2永续增长年金的现值;阶段增长率：例子;公司价值取决于增长率g以及贴现率R。 （无到期日、当期股利已发放）;G：股利增长率、资本利得收益率、 股票价格增长率 例：某公司报告期利润200万，公司计划保留40%的收益。公司的历史权益报酬率ROE为0.16，预期这一报酬率会一直持续下去。则公司下一年的收益增长率是多少？; 如果公司当年没有留存收益，则 预期下年度的收益=当年收益 如果公司当年有留存收益，则 预期下年度的收益=当年利润+利润增加额 利润增加额来自留存收益再投资的报酬 利润增加额=当年留存收益*留存收益报酬率 所以： 预期下年度的收益 =当年利润+当年留存收益*留存收益报酬率;预期下年度收益;本节例题续： 某公司报告期利润200万，公司计划保留40%的收益。公司的历史权益报酬率ROE为0.16，预期这一报酬率会一直持续下去。则公司下一年的收益增长率是多少？ 分析：留存收益=80万元（属于股东权益） 能为公司带来80*0.16=12.8万元的预期利润 则收益增长率=12.8/200=0.064 g=0.4*0.16=0.064;贴现率可以分解为两部分： 股利收益率：D/P 股利增长率：g 实践中，在估计R时会出现许多估计误差; 假定一只股票现在每股价格=20元，预期下 一年度的股利=1元/股，股利增长率=10% 则：该股票的收益率是多少？ 一年后的股票价格是多少？ 股票价格增长率多少？;6.3 股票;股东权利： 选举权与被选举权（投票权） 一股一票、一股多票 累积投票制、直接投票制 代理投票权 按比例分配股利：“配股” 按比例分配剩余财产 重大事务表决权 发行新股时，优先认购权;股票种类;优先股???国有股）的特征;发行优先股的动机： 1、避免公司股权分散，不会削弱原有股东的控制权 2、调剂现金余缺 3、改善公司资本结构;股票市场报告 ;本资料来源;本资料来源;的基本撒即可都不恐怖方式;OK的十分肯定会说不够开放的时间快发红包国剧盛典冠军飞将;房间号房管局的设备房间都是不放假肯德基封号开始交电话费的看法;的发送给对方是个梵蒂冈贵航股份很反感发给很反感很反感好;第三个梵蒂冈梵蒂冈梵蒂冈梵蒂冈所发生的发送到各回各家华工科