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外盘原油期货 目录 1、原油简介 品种介绍 OPEC供需信息 原油现货交易和定价概况 影响原油价格主要因素 2、WTI原油期货 合约对比 交易制度 交割制度 结算制度 品种概况 原油是指直接从地下开采出来未经炼制的石油。原油相对密度一般在0.75～0.95 之间，相对密度在0.9～1.0 的称为重质原油，小于0.9 的称为轻质原油。原油硫含量小于0.5％（质量）的称低硫，等于或大于0.5％的称含硫。低硫轻质原油是炼油业者的首选，因为它的高价值产品如汽油、柴油、民用燃料油和航空燃油等的使用率高。 品种概况 世界原油期货交易有北美，欧洲，亚洲3大市场，各个市场有相对应的指标原油期货合约，分别是纽约商品交易所(NYMEX)的低硫轻质原油期货合约，伦敦国际石油交易所（IPE）的布伦特原油期货合约，新加坡交易所（SGX）的迪拜原油期货合约。其中品质最好的原油是低硫轻质原油， NYMEX期货合约所对应的西德克萨斯轻质原油（WTI）。低硫轻质原油期货全球日均交易600,000张合约，相当于6亿桶原油，由于良好的交易流通性和价格透明度，该期货合同常常被国际上用来作为一种主要的定价基准。 品种概况 自20世纪70年代挪威对北海开放，英国商品化起，布伦特被作为全球太平洋海盆原油的基准，尤其是低硫原油。这些原油包括绝大多数产自尼日利亚，安哥拉以及美国西海湾低硫油种。（例如 LLS路易斯安那轻油 和标准西德克萨斯半成品油 WTI）的种类。这种原油对炼油的可替代性正是布伦特被用作定价标准的原因。 布伦特油田，位于英国北海并通过管道到终端萨洛姆湾，其是同名的北海布伦特原油期货和期权市场。其简称是BFOE （Brent-Forties-Oseberg-Ekofisk） 世界原油市场 在20世纪80年代中期，出现由于新的供应和能源消费习惯而引起的价格暴跌。所有这些事件发生于1988年引进的北海布伦特原油期货之前，由于1990年 - 1991年的波斯湾战争，布伦特出现历史性的波幅，油价在这段战乱期间中断跳至历史最高价位。然而，没有什么能够与1999年至2008年的牛市相提并论。价格伴随着中国、印度以及其他新兴工业国的需求一路走高，然后又因为全球金融危机大幅削减需求而跳水。 世界石油供给 世界石油供给 世界石油需求 世界石油需求 OPEC预测： 中国2011增长0.6%，平均960万桶/天； 美国消费年均增长1.2%； 欧洲地区消费缩减50万桶/天； 环太平洋地区消费缩减40万桶/天，取决于日本重建的速度； 发展中国家石油需求年增速为6万桶/天，平均274万桶/天； 亚洲地区需求今年较去年增幅23万桶/天，平均1030万桶/天。 供需平衡表 世界原油现货定价 所有在美国生产或销往美国的原油，在计价时都以轻质低硫的WTI作为基准。该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一。 西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区，均以布伦特Brent原油为基准，由于这一期货合约满足了石油工业的需求，被认为是“高度灵活的规避风险及进行交易的工具”，也跻身于国际原油价格的三大基准。 中东各大产油国生产的或从中东销售往亚洲的原油，其作价的基准油是阿联酋的高硫“迪拜（Dubai）”原油。这就是欧佩克（OPEC，石油输出国组织）油价，它往往可以反映亚洲对原油的需求状况。其现货主要在新加坡和东京交易，期货交易量则很小。 影响原油价格的主要因素 1、原油需求 2、原油供给 3、库存 4、OPEC政策 5、 地缘政治和突发事件 6、自然因素 7、资金的推动 对冲基金、社保基金和指数基金为了规避美元贬值的风险，大举进入商品期货市场，特别是原油市场，推高了原油价格。 影响原油价格的主要因素 关注指标 OPEC即期价格 炼油商利润 WTI远期价格 WTI-BRENT差价 OPEC产出 战略石油储备SPR 各主要经济体的实际GDP、PMI WTI和Brent原油期货合约对比 WTI和Brent原油期货合约对比 交易制度——Brent 电子交易时间：6pm-4pm（周一到周四）??4pm-4pm（周日） 期转现交易 (EFP) 期货转掉期交易 (EFS) 大宗交易 交易制度——WTI 电子交易：星期一—星期五: 06:00-05:15 公开喊价：星期一—星期五: 21:00-02:30 在触及最大涨跌度限制暂停交易5分钟时，该期货合约的期权合约，以及在相关产品附录(Associated Product Appendix)中适用于此机制的期货合约、期权也会暂停交易。 保证金制度 持仓限制 CME对交割月、非交割月和所有月份持仓的限制数量如下： 所有月份持仓限制为20000张，单月持仓10000张，交割月3000张。 如果要超出持仓限制