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金融控股公司Financial Holding Company 远卓管理顾问公司 2001/7/23 北京 目录 19世纪末，投资银行与商业银行并没有严格分开，到20世纪三十年代大危机之后，才出现了业务分离与业务全能两种银行制度。前者以美国为代表，后者以德国为代表 业务分离型和业务全能型的经营方法各有利弊，就像一枚硬币的正反两面。前者更注重银行体系乃至整个金融体系的安全和稳定；后者更注重效率，因此采取何种制度实际上就成了在安全与效率之间选择的问题。 G-S法严禁商业银行从事证券业务，其主要目的是为了维护存款客户的利益，使商业银行不能动用其存款负债从事风险很大的证券投资业务，从而使存款者所面临的银行倒闭风险减小。 目前大多数国家都已经取消了对金融机构从事综合经营的限制，允许金融机构跨地区、跨行业经营，并且把综合经营作为提高本国金融机构竞争力和抗风险能力的的重要手段 G-S法颁布60余年中，不断受到抨击。70年代以后，G-S法愈发显得呆板有余，灵活不足，难以适应金融机构多元化经营的需要，美国的监管机构也在逐渐放开对金融机构的管制 日本自七十年代末开始金融自由化的进程 英国在传统上是实行专业化银行制度的国家，然而在1986年Big Bang之后，则形成了许多与德国类似的全能银行集团 西欧国家自80年代中期以来，出现了很多银行、证券、保险、信托四位一体的大型跨国金融集团公司。这是由于金融业的不断创新及证券化、国际化、一体化、电子化的不断发展，促使商业银行、投资银行、保险公司和信托公司在同一金融市场上展开竞争 经过对30年代金融危机反思，可以认为银行与证券的交叉经营并非是导致美国30年代商业银行大批倒闭和金融体系崩溃的根本原因 98年金融结构的特大兼并案冲击着国际金融市场 从下面的例子可以看出来：金融集团的经营范围选择必须适应本企业的资源和经营能力状况。按照“有进有退，有所为有所不为”的经营原则适时调整公司的经营范围。 专业化还是综合化？例：美国信孚银行—在竞争中调整金融服务范围 专业化还是综合化？例：大通-曼哈顿银行—对全能银行业务进行战略性重组 专业化还是综合化？ 例：互联银行—以信息技术拓展业务范围 专业化还是综合化？例：花旗银行—真正的全球性综合银行 金融机构可以通过多种途径进入多元化经营，概括起来可分为两类进入战略，即内源发展和外源发展。 综合金融服务组织可以分成“两种极端形态，多种中间形式”。极端形态有： 中间状态可分为以下几类： 概括多样化金融服务的理论模式和各国多元化金融服务的实践，可以将多元化金融服务的组织形式分为三类： 不同金融经营模式的比较 从松散到紧密的合作组织形式主要有： 目录 80年代，新兴的金融集团（Financial Conglomerates）脱颖而出 金融控股模式只是多元化金融集团的一种组织结构，介于全能银行和分业经营模式之间。在金融控股模式下，子公司仍然是“分业”的，或者说是专业化的，集团是“全能”的，从而兼顾了安全和效率。 FHC是产业资本与金融资本相结合的高级形态和有效形式，其经营职能如下： 金融控股公司的分类 台湾立法将金融控股分为三类 规模经济是金融控股公司形成的内在动因之一 在获取规模经济效益的同时，金融控股公司在横向并购中也存在着范围经济的问题。范围经济指公司可以进入更广阔的市场，接触更多的客户群体。 金融控股公司的机制和功能 金融业由分业到混业的过渡有三种模式 金融控股的欧洲模式：英国模式和德国模式 英国模式和德国模式的比较 金融控股的美国模式 金融控股的日本模式 金融控股的中国模式 目录 金融集团多元化经营的优势在于：信息优势；实现规模经济与范围经济；以及在不同的业务之间分散风险，平衡集团的收入流，获得协同效应等——信息优势 金融集团多元化经营的优势在于：信息优势；实现规模经济与范围经济；以及在不同的业务之间分散风险，平衡集团的收入流，获得协同效应等——规模经济 金融集团多元化经营的优势在于：信息优势；实现规模经济与范围经济；以及在不同的业务之间分散风险，平衡集团的收入流，获得协同效应等——范围经济 金融集团多元化经营的优势在于：信息优势；实现规模经济与范围经济；以及在不同的业务之间分散风险，平衡集团的收入流，获得协同效应等——降低风险 金融控股公司在多元化的收购与兼并活动中会产生巨大的协同效应(Synergies) ，即获得管理上的协同效应（管理资源的充分利用）与财务上的协同效应（现金流量的充分利用），使成本收入比降低，资产回报率提高 金融控股公司的并购会在财务上产生协同价值，是指合并后业绩提升所产生的现金流量的净现值。 金融机构进行创新具有其内在动力 当代金融创新的主要内容 现代金融业，不管是商业银行、投资银行还是保险业务，其生产