投资学--第7章 发行市场.pptVIP

证券投资学 第七章 证券发行市场第一节 概述 三、证券发行方式 第二节 股票发行 IPO IPO全称Initial public offering( 首次公开募股） 指某公司（股份有限公司或有限责任公司）首次向社会公众公开招股的发行方式。有限责任公司IPO后会成为股份有限公司。 ２、增资发行 上市公司发行新股的基本条件 （１）前一次发行的股份已募足，并间隔一年以 上； （２）公司在最近三年连续盈利，并可向股东支 付股利； （３）公司在最近三年内财务会计文件无虚假记 载； （４）公司预期利润率可达同期银行存款利率。 3、增资发行形式 （１）有偿增资发行：股东配股 第三者配售 公募增资 （２）无偿增资发行：公积金转增 股票股息 股票分割 （３）混合增资发行：有偿无偿并行发行 有偿无偿搭配发行 三、我国股票发行方式 1、认购证方式 限量发售认购证 无限量发售认购证 2、与储蓄存单挂钩方式 全额存款方式 专项存款方式 3、全额预缴款方式 4、上网发行方式 上网竞价方式 上网定价方式 5、对一般投资者上网发行和对法人配售结合方式 6、向二级市场投资者配售方式（50%-100%） 7、公募增发方式 四、股票发行价格 1、股票发行价格类型 （1）面额发行 （2）溢价发行 2、 股票发行定价方式 （1）协商定价 （2）一般询价方式 （3）累计投标询价方式 （4）上网竞价方式 3、股票发行价格的影响因素 公司的盈利水平 公司发展潜力 股票发行数量 行业特点 股市状态 4 、 目前我国新股发行定价方式——询价方式 步骤： （1）寻找询价对象 （2）每股收益的计算 （3）询价阶段：初步询价阶段 累计投标询价阶段 （4）向询价对象配售股票 （5）向公众投资者发行股票 华电国际案例 发行量：7.65亿股 发行价格区间：2.3——2.52元/股 市盈率区间：13.5——14.8倍 发行价格：2.52元/股 募集资金：19.278亿元 五、股票发行审核制度 六、《股票发行核准程序》(中国证监会，2001.3.3) 《股票发行核准程序》(续） 七、股票发行条件 第三节 债券发行 二、债券发行条件 二、债券发行条件 三、债券发行方式 1、定向发售 2、承购包销 3、直接发售 4、招标发行 （1）缴款期招标 （2）价格招标 （3）收益率招标 四、债券偿还方式 1、到期偿还、期中偿还和展期偿还 2、全额偿还和部分偿还 3、定时偿还和随时偿还 4、抽签偿还和买入注销 五、我国国债发行方式 1、行政摊派 2、承购包销 （1）国债一级自营商制度 （2）通过证券交易所交易结算系统发行 记帐式国债 3、招标发行 （1）标的-缴款期招标、价格招标、收益率招标 （2）方式：荷兰式-统一价格招标 美国式-多种价格招标 * * 一、证券发行市场定义 1、证券发行市场又称初级市场或一级市场，是指证券发行人向投资者出售证券以募集资金的市场。 2、特征：发行市场通常是一个无形市场，没有具体的场所，无统一时间。 3、市场参与者：发行人、投资人和中介人 二、证券发行市场与交易市场的关系 两者相辅相承、相互联系、相互依赖，是一个不可分割的整体。 1、发行市场是交易市场的基础和前提，有了发行市场的证券供应，才有交易市场的证券交易； 2、交易市场是发行市场得以持续和扩大的条件，没有发达的交易市场，发现市场就难以生存和发展； 3、交易市场的交易价格制约和影响着发行市场的证券发行价格。 （一）按发行对象不同，可分为公募发行和私募发行 公募（公开）发行 发行人通过中介机构向不特定社会公众广泛地发售证券。其特点： 以众多投资者为发行对象，筹资潜力大； 持券范围较分散，避免证券被少数人操纵； 可以上市流通，具有较高的流动性； 发行过程比较复杂，登记核准时间较长，发行费用较高。 私募发行 面向少数特定投资人发行证券的行为，又称不公开发行或内部发行。 发行对象明确，发行手续简单，可节省发行费用； 一般不允许上市流通。 我国： 社会募集／定向募集（《股份有限公司规范意见(1992)》第七条：公司可以采取发起方式和募集方式，募集方式包