多方案的选择-公开课件.ppt

3.2多方案的评价与选择 东北大学工商管理学院工商管理系刘军 3.2多方案的评价与选择 3.2.1互斥方案的选择 3.2.2独立方案的选择 3.2.2.1资金无限制的独立方案的选择 3.2.2.2资金有限制的独立方案的选择 3.2.3混合方案的选择 3.2.4其他几种方案的选择 3.2 多方案评价与选择 互斥型——互斥方案指若干个方案最多只能选一个，选择其中的一个方案将意味着自动放弃其它方案。 独立型——独立方案是指方案的采纳与否只受自身条件的限制，与其它方案的取舍无关。 混合型 ——混合方案是指在一组方案中，既有互斥型方案，又有独立型方案。例：某公司有三个独立的工程项目A、B、C；各项目又分别有具体的技术方案A1、A2、A3；B1、B2、B3；C1、C2。则每组内的技术方案之间为互斥方案。 其它类型：条件型、现金流相关型、 3.2.1互斥方案的选择 （1）可行—— 绝对经济效果检验 可用的动态指标有NPV≥0、NAV ≥0 、IRR ≥ ic 可用的静态指标有Pt≤ Pc 、R ≥ ic (2) 选优—— 相对经济效果检验 动态指标：NPV、NAV越大越好； ⊿ NPV 0投资 大的方案好,⊿IRRic投资大的方案好； 静态指标：Pa Pc、Ra ic投资大的方案好 或只须进行一步选优的，只知道投资和成本时 动态指标：PC、AC越小越好； ⊿IRRic投资大的 方案好;⊿ NPV 0投资大的方案好 静态指标： PaPc、Raic投资大的方案好 I+ Pc*C、C+I* ic 越小越好； 例4-24有四个可供选择的互斥方案，其现金流量及计算期如表所4-24示，若基准收益率为10%，应选择哪个方案？ 例4-26：有两个互斥方案A、B，A的寿命期为6年，期初投资200万元，每年净收益均为85万元；B的寿命期为10年，期初投资600万元，每年获净收益均为195万元，若基准收益率为12%，试进行方案选择。 例4-27：某企业拟建蒸汽管道，根据同类企业资料，不同厚度的蒸汽管道的绝热材料造价如表所示。计算期为15年，试确定最佳绝热厚度（ic=8%） 3.2.2.1资金无限制独立方案的选择 选择标准：只要方案本身可行，就可以采用。 动态指标：Pt’ n 、NPV≥0、 NAV ≥0 、IRR ≥ ic 静态指标： Pt≤ Pc 、R ≥ic 例4-20：两个独立方案A和B，其初始投资及各年净收益如表4-17所示，试进行评价和选择（ic=15%）。 如果上例中没有年数即条件为下表所列时，该如何选择？ ic=15% 3.2.2.2资金有限的独立方案选择 选择标准：在资金预算限额内，净现值最大的方案组合为最优方案组合。 步骤： ——判断方案是否可行（可用指标同资金无限制的） ——在资金限额下进行方案组合：可用方法有 （1）互斥方案组合法、 （2）效率排序法——净现值指数排序法、内 部收益率排序法、投资收益 率排序法等 1、互斥方案组合法 解题步骤： （1）对于m个独立方案，列出全部相互排斥的方案组合，共2m个； （2）计算各组方案的投资和净现值； （3）淘汰投资额大于投资限额的组合方案，并在保留下来的组合方案中，选出净现值最大的可行方案组。 例4-22：某公司现有资金800万元，有三个独立的投资方案A、B、C，各方案的现金流量如表所示，请做出方案选择ic=10% 1—5组可行的组合中以第5组方案净现值最大，即A、B为最优可行方案。 2、净现值指数排序法 解题步骤： （1）计算各方案净现值，并淘汰不可行方案。 （2）计算可行方案的净现值指数，并按其大小排序； （3）在限额内，选择最优方案组合。 例4-19有八个可供选择的独立方案，各方案初始投资及各年收入如表4-18所示。资金预算为1400万元，按净现值指数排序法做出选择。（ic=12%） 例4-23：现有三个独立型项目方案A、B、C，其初始投资分别为150万元，450万元和375万元，其年净收入分别为34.5万元，87万元和73.5万元。三个方案的计算期均为10年，基准收益率为8%，若投资限额为700万元，试进行方案选择。 最优方案组合为A、B，其净现值为215.27万元 例4-23如果用净现值指数排序法进行选择，结果如下 投资限额为900时如何