第七章-发行市场-一、股票发行市场的特点-股份公司发行股票课件.pptVIP

这类公司在申请发行股票时，还应提供以下文件：有关部门同意改组股份公司的批准文件，原有企业资产经权威资产评估机构或会计师事务所出具的资产评估报告书。 （三）增资发行股票的特殊条件。 股份公司成立后，为了增加资本而再次 发行股票时一般要经济效益较好，经有关部门许可，而且通常应在上次发行两年之后，方可增资发行股票。 发行公司在提出申请增资发行时，还需向关部门和金融机构提供下列文件：公司股东大会关于增资的决议；工商注册登记营业执照。 第二节 债券发行市场 债券发行是资金需求者向资金供应者直接或间接筹措资金的一系列过程。 发行债券的主体有政府、企业和金融机构，发行债券的主体不同，目的就各异。 由于发行主体的不同和发行目的的差异，从而扩大了债券发行市场的深度和广度。 一、规模分析 债券发行的主体发行债券数量的多寡和发行量的大小决定着证券发行市场的规模及发达程度。 由于债券筹资最终主要被投入基本建设、重点项目建设及其他生产和流通领域，因此，债券的发行规模应该适当。 债券发行总额合理与否的标志有两个（1）能够充分、及时地满足发行主体筹集资金的需要；（2）要在筹集到资金后不发生闲置浪费，尤其是要使发行者能够保证，按期还本付息，不在今后陷入债务危机。 因此，科学地选定债券发行总额，对于发行者来说，至关重要。 要确定出债券发行的合理数量，使发债规模同经济总体发展水平相适应，需要考虑许多具体因素，并采取行政、经济、法律等手段来综合控制发债规模。 具体地讲，国家根据社会总需求和总供给的变化情况，根据促进宏观经济平衡的原 则，兼顾货币投放、社会资金分布等相关因素，测算社会闲散资金总量，并对债券市场的资金来源作出准确的预测和分析，从而确定债券筹资规模。 对于国债，国家通过债券市场筹集的资金量要考虑到财政收支状况，预先确定一个规模，经立法机关批准后，不得任意突破。对于金融债券，其筹资规模由银行等金融机构根据自己对资金来源和运用状况的预测，事先提出计划，报中央银行后统一确定。 对于企业债券，政府对其筹资量原则上实行间接调节，即通过利率政策（如限定最高利率）、资金投向政策（如不准某些 限制性行业在债券市场筹集）、并考虑企业未来的盈利与清偿债务的能力来调节。 有时也有必要进行直接的调节，而直接控制企业债券发行量，规定不得擅自发行企业债券。 债券市场的筹资计划规模确定后，并非 一成不变的，中央银行可根据经济发展的形势，货币投放快慢，物价变动情况，相应调增或调减筹资规模，使之更加符合实际。 分析债券发行规模不能仅从绝对数量来看，还必须用动态相对指标体系加以衡量，综合考察。 主要包括负担率即债券总额占国民生产总值的比率，应债率即债券总额与国民收入的比率，国债偿债率即国债还本付息额与财政收入的比率等指标。 二、债券发行市场的三大要素 债券发行市场是由参与债券发行市场的主体、债券工具和发行市场的组织方式构成的，参加者、债券工具和组织方式是构成债券发行市场的三大要素。 （一）债券市场的参加者。债券市场参加者包括发行者、投资者、中介机构和管理 者四类。 发行者，即通过发行债券方式筹措资金的企业、政府及金融机构。 金融机构包括商业银行、融资公司、投资银行、控股公司等。 投资者。包括个人投资者、企业、机构投资者。个人投资者也是债券发行市场主要的投资者。 企业以闲置的资本投资于债券和股票，在需用资金时，就可卖出证券获得经营资本。机构投资者，则是聚集社会公众分散 的资金投资于各种债券，以降低风险和提高投资收益的专门机构，包括商业银行、投资银行、储蓄机构、信托投资公司、保险公司、养老基金会、投资基金公司、持股公司等。 三、债券发行的条件 债券发行条件是指债券发行者在以债券 形式筹集资金时所涉及的各项条款和规定，包括发行金额、期限、偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、收益率、发行费用、税收地位，有无担保等10项内容，选其要者分述如下。 （一）发行金额。 债券的发行金额的确定与筹资者所需资金的数量，资金市场供求状况，债券种类，该种债券对市场的吸引力，以及筹资者的资格、信用、知名度等有密切关系。 发行额多少为宜主要由承购公司根据自己的专业性判