一、即期外汇交易二、远期外汇交易三、外汇套汇交易四、外汇期货交易五、外汇期权交易六、外汇掉期交易七、外汇互换交易第七章　外汇交易的种类精心整理专业资料.pptVIP

美国进口商从瑞士进口价值SF500000的货物，预定5月份付款以瑞士法郎结算，但瑞士法郎正趋于升值，为避免汇率风险，美国进口商购入4份6月份到期的瑞士法郎看涨期权（即买权），每份合同面额SF125000，协议价格$0.5185/SF,按当天期权市价$0.0072/SF支付期权费。 若在5月份付货款时，市场现汇价如下，美国商人将行使还是放弃期权？损益如何？ ①下跌至$0.4857/SF ②上涨到$0.5200/SF ③上涨到$0.5257/SF ④上涨到$0.5857/SF 例1：看涨期权 首先，可以算出： 购买4份瑞士法郎期权合同， 总期权费= $0.0072×125000×4=$3600 执行期权的保本价为：期权协议价格加上单位期权费，即 $0.5185/SF＋$0.0072/SF=$0.5257/SF 精心整理专业资料，请放心下载 ①即期汇率下跌至$0.4857/SF 即：即期汇率≤协议价格 放弃期权，按即期汇率成交。损失全部期权费$3600。 ②即期汇率上涨到$0.5200/SF 即：协议价格＜即期汇率＜ （协议价格+期权费） 行使期权，按协议价格$0.5185/SF成交 汇差益为500000×（0.5200－0.5185）=$750 损益为$750-$3600= －$2850,可追回部分期权费。 ③即期汇率上涨到$0.5257/SF 即：即期汇率＝（协议价格+期权费） 行使期权，按协议价格$0.5185/SF成交，净损失是 汇差益为500000×（0.5257－0.5185）=$3600 损益为$3600-$3600=0,可追回全部期权费，盈亏平衡。 ④即期汇率上涨到$0.5857/SF 即期汇率＞（协议价格+期权费） 行使期权，按协议价格$0.5185/SF购入SF500000。 汇差益为500000×（0.5857－0.5185）＝$33600 损益为$33600-$3600=$30000 能够获取利润，并且即期汇率上涨越多，获利越大。 精心整理专业资料，请放心下载 看涨期权买卖双方的损益 直接标价法下， （1）即期汇率≤协议价格时 买方放弃期权，损失全部期权费；卖方获取全部期权费收入。 （2）协议价格＜即期汇率＜ （协议价格+期权费）时 买方执行期权，汇差益不足以弥补期权费成本，损失部分期权费；卖方获取部分期权费。 （3）即期汇率＝（协议价格+期权费）时 买方执行期权，汇差益恰好弥补期权费成本，买方不亏不赚；卖方亦不亏不赚。 （4）即期汇率＞（协议价格+期权费）时 买方执行期权，汇差益大于期权费成本，并且汇价差额越大，买方收益越大；而卖方遭受损失，汇价差额越大，其损失越大。 精心整理专业资料，请放心下载 汇率 损益 （+） (－) 0 （协议价格） A B（协议价格+期权费） 图1 买入外汇看涨期权损益情况 总期权费 C 精心整理专业资料，请放心下载 汇率 损益 （+） (－) 0 A （协议价格） （协议价格+期权费） B 图2 卖出外汇看涨期权损益情况 总期权费 C 精心整理专业资料，请放心下载 精心整理专业资料，请放心下载 关于看涨期权的三点结论 （1）购买外汇看涨期权的风险有限而且事先可知，其最大风险就是损失全部期权费。 （2）外汇看涨期权的协议价格加期权费是买卖双方的盈亏平衡点。 （3）只要即期汇率上升到协议价格加期权费以上，购买外汇看涨期权就有利可图，上升越多获利越多，从理论上说，购买外汇看涨期限权的最大利润是无限的。相反，期权卖方的收益是有限的（总期权费），风险却是无限的。 精心整理专业资料，请放心下载 补充：在到期日之前，期权的购买者可以转让期权（在市场上将该份期权卖掉） 如上例，在瑞士法郎汇率上升时，该份期权的期权费也会上升，此时转让期权，可以获取期权费差价收益。 在瑞士法郎汇率下跌时，该份期权的期权费也会下跌，此时转让期权，可以追回部分期权费。 精心整理专业资料，请放心下载 看跌期权 也称择售期权、卖权（Put Option），是指期权买方有权在合约的有效期内或到期日之截止时间按约定汇率卖给期权卖方特定数量的货币。 精心整理专业资料，请放心下载 某美国公司出口收汇1000万英镑，6个月