第六章负债资本筹资精心整理专业资料，请放心下载.pptVIP

第六章负债资本筹资;第一节 商业信用与短期借款筹资;（一）应付账款;2、免费信用、有代价信用和展期信用;现金折扣成本：;;（二）应付票据;（三）预收账款;（四）商业信用筹资的优缺点;二、短期借款;（一）短期借款的种类;3、加息法借款 银行发放分期等额偿还贷款时，银行根据名义利率计算的利息加到本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。 4、短期担保贷款 银行向财务风险较大的企业或对其信誉不甚有把握的企业发放贷款，为降低贷款的风险，可向借款企业索取担保品。;（二）短期借款的信用条件;三、短期借款的优缺点;第二节 长期借款筹资;一、长期借款的种类;二、长期借款的程序;三、长期借款筹资的优缺点;第三节 债券筹资;一、债券的基本要素;1、流动性 2、收益性 3、风险性 违约风险 利率风险 购买力风险 4、返还性;三、债券的种类;浮动利率债券举例：;可转换公司债券;（1）基准股票 （2）票面利率 （3）转换价格 （4）转换期限 （5）赎回条款：保护原股东利益 （6）回售条款 ;在公司表现不佳时，赋予投资者在指定的时期内，以高于面值一定比例的回售价格，要求发行公司收回可转换债券的权利 为保护投资者利益而设计;优点： （1）资金成本低。（普通债券和贷款） （2）比直接股票或债券筹资具有更大的优越性。 新建、开工时出售股票价格较低，稀释股权 （3）比普通股票或债券筹资更容易。 更容易让投资者接受;;收益公司债券 只有当公司获得盈利时方可向投资者支付利息的债券 不会带来固定的财务负担 附认股权债券 附带允许债券持有人按特定价格认购公司股票权利的债券 附属信用债券 当公司清偿时，受偿权顺序低于其他债券 ;四、公司债券的发行;(1) 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元； (2) 累计债券余额不超过公司净资产的40%； (3) 最近3年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息； (4) 筹集的资金投向符合国家产业政策； (5) 债券的利率不超过国务院限定的利率水平； (6) 国务院规定的其他条件。 ;上市公司发行可转换债券，还应当符合关于公开发行股票的条件，并报国务院证券监督管理机构核准 ;3、公司债券发行程序;五、债券的发行价格;债券发行价格=面值×（P/F，i，n）+面值×票面利率×（P/A,i,n） ;例1.A公司发行5年期债券，面值10000元，票面利率5%，每年末付息一次； 问：1)当市场利率4%时，债券的发行价为多少？ 2)当市场利率6%时，债券的发行价为多少？ 解：1)10000X5%(P/A,4%,5)+10000X(P/F,4%,5)=10445 2)10000*5%(P/A,6%,5)+10000(P/F,6%,5)=9579;票面利率大于市场利率，溢价发行 票面利率等于市场利率，平价发行 票面利率小于市场利率，折价发行; 债券成本较低 ;债券的信用等级无论对债券发行公司还是投资者都有十分重要的影响 债券的评级制度最早源于美国。1909年，美国人约翰·穆迪(John·Moody)在《铁路投资分析》(Analysis of Railroad Investment)一文中，首先运用了债券评级的分析方法 根据中国人民银行的有关规定，凡是向社会公开发行的企业债券，需由中国人民银行及其授权的分行指定资信评级机构或公正机构进行评级 ;债券的信用评级;评级中需要分析的主要有以下几种因素;一、融资租赁概述 租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租借给承租人使用的???种经济行为。 租赁行为在实质上具有借贷属性，不过它直接涉及的是物而不是钱。;;经营租赁;租赁期长，一般为其寿命的75%； 租赁合同较稳定，一般具有不可撤销性 出租人拥有租赁资产的所有权，但承租人承担了与租赁资产有关的全部风险，并获取租赁资产产生的全部收益。 承租方拥有使用权，一般要承担租赁资产的维护、维修、保养等； 租赁期结束时，承租人或者将租赁资产退还给出租人，或者继续租赁，通常是廉价购买。 融资租赁构成企业的负债;融资租赁的形式;融资租赁的形式;融资租赁的形式;杠杆租赁;如何向银行借钱的案例？;;选择租赁公司 办理租赁委托 签订租赁合同 办理验货 支付租金 合同期满处理设备;（一）租金的构成和支付方式 1、租金的构成 设备价款：买价、运杂费和途中保险费构成 融资成本：租赁公司为购买租赁设备所筹资金的成本 租赁手续费： ;2、租金的支付方式;平均分摊法(不考虑时间价值 );等额年金法:将利息率与手续费率综合成贴现率 ;四、融资租赁的优缺点;融资租赁案例;案例分析