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私募股权基金导论 栾天虹 副教授 浙江工商大学金融学院 提纲 概念界定 特征 运作模式（国内与国外） 运作流程 问题 概念界定：私募 VS.公募 私募基金 “Private Equity”，简称PE。 所谓私募基金，主要是用来区别共同基金（mutual fund） 等公募基金的。 概念界定：私募股权投资 VS.私募证券投资 根据投资方向，可以将其分为私募证券投资基金与私募股权投资基金两种。 私募证券投资基金,即阳光私募，主要投资于股票、债券、权证等的二级证券市场；而私募股权投资基金则主要投资于未上市企业的股权或企业债券。 概念界定：私募股权投资 VS.私募证券投资 阳光私募基金是借助信托公司发行的，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告的投资于股票市场的基金. “阳光私募基金”是证券市场的新兴力量（900）。目前，我国证券市场的投资主体可分为：机构投资者和个人散户。其中：机构投资者又可划分为六大类别：社保基金、保险基金、公募基金、阳光私募基金、QFII基金、其它法人机构。 / 概念界定：PE VS.VC 广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO 各个时期企业所进行的投资. 创业投资（Venture Capital），主要投入创新企业的种子期、初创 期； 发展资本（D