债券价值分析教材.ppt

第四章 债券价值分析 学习目的 1.理解利率与资产价值基础 2.掌握收入化法下的债券价值分析 3.掌握麦考利久期的基本概念，理解麦考利久期在债券的管理中的作用 2019年6月3日星期一 章节分布 债券价值分析 第一节 利率与资产价值基础 第三节麦考利久期与债券的管理 第二节 收入资本化法下的债券价值分析 债券首先是一种利率产品，利率是其定价与价格变动的基础。同时它是一种基础金融产品，满足一般金融产品的流动性、收益性、安全性的原则，其价格变动是基于这“三性”原则的均衡，债券价值分析也是基于这种均衡基础之上。 第一节 利率与资产价值基础 一、利率和货币的时间价值 货币的时间价值是指当前所持有的一定量的货币，比未来获得的等量货币具有更高的价值。货币之所以具有时间价值，是因为：（1）货币可以满足当前消费或者用于投资而产生投资回报；（2）通货膨胀可能造成货币贬值；（3）投资可能有风险，需要提供风险补偿。 2019年6月3日星期一 第一节 利率与资产价值基础 （一）单期中的终值与现值 PV表示现值，FV表示终值（或者说未来值），t表示时间，r表示利率，C表示货币价值，则有： 单期中终值的计算公式为： 单期中的现值计算公式： 2019年6月3日星期一 第一节 利率与资产价值基础 （二）多期的终值和现值 多期的终值的计算公式： 多期中的现值计算公式：