跨国公司在华合资企业股权结构变动的成因——基于一个合作博弈模型的分析.docVIP

跨国公司在华合资企业股权结构变动的成因——基于一个合作博弈模型的分析 第31卷第1期 2005年1月 财经研究 JournalofFinanceandEconomics Vb1.31No.1 Jan.2005 跨国公司在华盆姿芷业股权 结构变动帕成因 —— 基于一个合作博弈模型的分析 沈磊,蒋士成,颜光华 (1.上海财经大学国际工商管理学院,上海200433, 2.上海财经大学经济学院,上海200433) 摘要:文章从资产专有性理论出发,通过构建合资双方的合作博弈模型,分析了近 年来跨国公司在华合资企业独资倾向的成因.文章认为,由于东道国的政策管制,合资企 业股权与合资双方的实际控制权并不一致;合资企业的控制权分配取决于在既定市场条 件下合资双方拥有资产的专有性,而控制权的分配又决定了合资双方对合资企业创造的 组织租金的分配比例.当合资企业的股权结构和控制权结构相背离时,由于存在转移成 本,合资双方有内在的动力使它们趋于一致.近年来跨国公司在华合资企业股权结构的 变动是在我国开放程度不断扩大的环境下,跨国企业资产专有性相对提高和中方企业资 产专有性相对减弱的必然结果. 关键词:合资企业;股权结构;专有性资产;合作博弈 中图分类号:F415文献标识码:A文章编号:i001—9952(2005)01—0038一i0 跨国公司在华投资企业股权结构近年来明显呈现出向母公司控股型和独 资型