经济价值增加值（EVA）对企业业绩评价的影响.docVIP

PAGE PAGE 14 题目 经济价值增加值（EVA）对企业业绩评价的影响 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 摘 要 1 1 绪论 2 1.1研究背景 2 1.2研究的目的和意义 3 2 经济价值增加值概述 4 2.1经济价值增加值产生的背景 4 2.2经济价值增加值的定义 4 2.3经济价值增加值的特点 4 3企业业绩评价相关概述 6 3.1业绩评价的概念 6 3.2业绩评价指标 6 3.3业绩评价方法 8 4经济价值增加值对企业业绩评价的影响研究 9 4.1 积极影响 9 4.2 消极影响 10 4.3EVA在业绩评价中的主要问题总结 10 5我国企业在业绩评价中实施EVA管理的应对措施 11 6结束语 12 参考文献 13 致 谢 14 摘 要 二十世纪90年代初，美国的两位学者Stern和Stewart提出了经济增加值（Economic ValueAdded）的概念，简称EVA。从算术角度说，EVA等于税后净营业利润减去资本成本的差额。相对于传统的会计利润，EVA最大的优点是考虑了所有生产要素的成本，这与10多年前弗雷德·马歇尔对利润的经济学定义相吻合。这套体系将企业业绩评价、薪酬激励和资本决策联系在了一起，引起了人们极大的兴趣。 EVA受到了许多著名企业，如西门子、索尼、可口可乐、ATT等公司的推崇，《财富》杂志也对其赞不绝口，认为它是“当今最为炙手可热的财务理念”。EVA为西方许多国家带来了一场业绩评价的风暴 本文在借鉴前人研究的基础上，首先简述了EVA管理的研究现状和本文的研究目的及意义，接着概述了EVA管理，详细阐述了EVA对企业业绩评价的积极影响和消极影响，并提出了我国应用EVA存在的主要问题，最后提出了把EVA管理应用于企业业绩评价中的几点建议。 关键词：经济增加值；EVA；业绩评价 1绪论 1.1研究背景 在EVA准则下，投资收益率高低并非企业经营状况好坏和价值创造能力的评估标准，关键在于是否超过资本成本。 由于EVA结果与常规的销售收入、会计利润或股票市值等指标排序结果大相径庭，因而产生了较大的反响。例如，英特尔、可口可乐、微软等公司资本收益远远超过资本成本，EVA0，视为价值创造能力强的公司;而通用汽车，ATT、lBM等公司资本收益低于资本成本，EVA0，被认为股东价值受到破坏。 美国不少投资分析家认为，用未来预期经济增加值解释公司股票价格比目前流行的每股收益或净资产收益率好。高盛、第一波士顿等投资银行以及麦肯锡、毕马威等管理、会计咨询公司都尝试用EVA指标替代每股收益进行投资价值分析和管理咨询。而机构投资者则逐渐以EVA来评价公司为股东创造价值的能力。 EVA是衡量业绩最准确的尺度，对无论处于何种时间段的公司业绩，都可以作出最准确恰当的评价。在计算EVA的过程中，我们首先对传统收入概念进行一系列调整，从而消除会计运作产生的异常状况，并使其尽量与经济真实状况相吻合。举例说，GAAP 要求公司把研发费用计入当年的成本，即使这些研发费用是对未来产品或业务的投资。为了反映研发的长期经济效益，我们把在利润表上做为当期一次性成本的研发费用从中剔除。在资产负债表上，我们作出相应的调整，把研发费用资本化，并在适当的时期内分期摊消。而资本化后的研发费用还要支付相应的资本费用。 思腾斯特公司已经确认了达一百六十多种对GAAP所得收入及收支平衡表可能做的调整措施。这些措施涉及到诸多方面，包括存货成本，货币贬值，坏账储备金，重组收费，以及商誉的摊消等等。尽管如此，在保证精确性的前提下，也要顾及简单易行，所以我们通常建议客户公司采取5-15 条调整措施。针对每个客户公司的具体情况，我们会确认那些真正确实能够改善公司业绩的调整措施。基本的评判标准包括： 调整能产生重大变化，有确切的可得数据，这些变化可为非财务主管理解。还有最重要的一条，就是这些变化能够对公司决策起到良好的影响作用，并且节省开支。 EVA是衡量企业所有决策的单一指标。公司可以把EVA作为全面财务管理体系的基础，这套体系涵盖了所有指导营运、制定战略的政策方针、方法过程，以及衡量指标。在EVA体系下，管理决策的所有方面全都囊括在内，包括战略企划、资本分配，并购或撤资的估价，制定年度计划，甚至包括每天的运作计划。总之，增加EVA是超越其他一切的公司最重要的目标。 \o 查看图片 ??从更重要的意义来说，成为一家EVA公司的过程是一个扬弃的过程。在这个过程中，公司将扬弃所有其他的财务衡量指标，否则这些指标会误导管理人员作出错误的决定。 1.2研究的目的和意义 （1）EVA是股东衡量利润的最佳方法 在传统