风险投资国际化与浙江对策研究-尹国俊.pdfVIP

复旦大学中国风险投资研究中心系列丛书 风险投资理论与实务丛书 风险投资发展国际经验研究 张陆洋　 著 本书主编: 王国刚(教授、博导　 中国社会科学院金融研究所 副主任) 本书副主编: Christopher Lane Davis(耶鲁大学法学博士、美国小 企业管理局前法律顾问) Eliezer Manor(以色列施特拉风险投资基金总裁) 童适平(日本明治大学经济学教授) 本书执行编委: 陈威伊(复旦大学2006级国际金融系硕士研究生) 钱亚风云(复旦大学2008级国际金融系硕士研究生) 王　 宠(复旦大学2007级国际金融系硕士研究生) 许望伟(复旦大学2008级国际金融系硕士研究生) 江华凌(复旦大学2007级国际金融系硕士研究生) 畅　 波(以色列施特拉风险投资基金管理人) 　 复旦大学中国风险投资研究中心“风险投资理论与实务丛书”介绍 1. 理论方面书目(姜波克教授任主编): 《创业—组合投资理论》; 《创业投资定价模型》; 《风险投资国际化》; 《创造的财富》等。 2. 政策与经验方面书目(王松奇教授任主编): 《多层次资本市场与风险投资市场研究》; 《美国政府促进风险投资的经济政策》; 《风险投资发展国际经验研究》; 《美国风险投资的有限合伙制》等。 3. 资本市场与案例方面书目(王国刚教授任主编): 《风险资本市场体系的研究》; 《风险投资过程中的中介服务》; 《中国创业投资探索典型案例研究》; 《中国科技企业创业成长规律的研究》等。 丛书学术顾问兼主编:姜波克　 王松奇　 王国刚等 国内编委:刘崇兴　 赵尔珉　 何国杰　 王鸿茂　 傅　 浩　 王品高　 陈　 玮 郭鲁伟　 王守仁　 夏绍裘　 杨应敏　 张建博　 郭顺根　 范建年 王长欣　 刘曼红　 陈工孟　 范云波　 房汉廷　 崔沂涛　 崔　 升 郭　 岭　 李万寿　 张陆洋　 沈仲祺　 刘建钧　 李爱民　 沈文京 等 国外编委:Joshu Lerner　 Christopher Lane Davis　 Saunders Miller等 丛书总主编与策划:复旦大学中国风险投资研究中心主任张陆洋博士 总　 　 序 ● 总　 　 序 风险投资,又称创业投资,在发达国家兴起已有几十年的历史了,现在 已经成为一个具有鲜明特点的金融投资产业———风险投资业。 据美国风险 投资协会(NVCA)的研究,风险投资对经济的贡献,其投入产出比是 1 ∶ 11 的关系。 自20世纪70年代以来,风险投资的风险资本总量,只占整个社会 投资总量不到1%的比例,凡是接受过风险投资而至今还存活的企业,产出 占国民生产总值的比例高达11%。 据哈佛大学勒纳(Joshu Lerner)教授的 研究,风险投资对于技术创新的贡献,是常规经济政策如技术创新促进政策 作用的三倍。 而且,风险投资与中小企业创业解决了当代就业增量的70% 之多。 我们在看到风险投资有如此之多的金融经济价值的同时,也看到风 险投资的投资行为给金融学理论与实践提出了许多新的课题。 传统的证券 投资有马柯维茨的投资组合理论以及夏普定价理论,当代衍生工具投资有 斯克尔斯的期权定价理论。 风险投资需要的是什么样的理论,值得我们深 入认真研究。 传统的资本市场已经有100 多年的历史,形成了较为成熟的资本市场 理论体系。 而风险投资作为一项新兴的投资工具或者手段,它需要的是什 么样的资本市场、什么样的交易机制与规则等等,值得我们进行比较与深入 研究。 同样是发达国家,为什么有的国家风险投资发展得很快、很健康,而有 的国家步履艰难? 风险投资究竟需要什么样的宏观经济政策体系(特别是 对于发展中国家而言),这个课题非常值得研究。 发达国家集几十年风险投资业发展的经验,不论是在理论还是实践上, 都占据了先进的地位;它们的经验和教训,值得我们研究和