CRG公司新产品项目融资和投资决策分析案例..docVIP

CRG 公司新产品项目融资和投资决策分析案例 CYG 公司是一家专门生产家电器的上市公司，该公司自制创立以来一直很重视产品的开发与技术更新，始终致力为消费者提供更优质的电器产品，因此公司所生产的每种产品都有大量忠诚的消费者。 在激烈的市场竞争和快速的技术革新面前，CYG 公司在过去的3年中投入巨资开发了一种新型的可替代当前市场上VCD 的产品DVD ，这种产品比VCD 具有明显的优点：（1）播放的面画清晰度更高，颗粒更小；（2）音响效果更逼真；（3）色彩还原变更高。公司的高层管理人员相信他们的新产品一定会受到市场青睐。 该项目计划初始投资为100万美元，项目预计年限为5年，公司要求的收益 由于公司一直很重视产品开发，近几年该公司的业务扩展迅速，资金需求量较大，面临资金周转困难的问题，为了迅速和有效地筹集到所需的资金，CYG 公司的财务主管向公司提出了两种融资方案： 1. 高财务杠杆融资方案：债务融资60万美元，利率为14%；普通股股权融资40万美元，每股面值为20美元。 2. 低财务杠杆融资方案：债务融资20万美元，利率为11%；普通股股权融资80万美元，每股面值为20美元。 两种方案的债务都要求采用偿债基金方式每年偿还10%的债务，CYG 公司的税率为35%。 财务主管所关注的另一个问题是如果发生某些不利情况使CYG 公司的现金流目标不能实现，CYG 公司是否还能维持经济衰退