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自愿性信息披露对中小投资者行为的影响 内容摘要：上市公司自愿性信息披露作为强制性信息 披露的有益补充越来越受到投资者的重视，因而市场需要 经理层自愿披露信息。同时，出于利益的考虑，在一定的 制度背景下，公司经理层也存在自愿披露信息的动机。上 市公司信息披露会影响投资者的决策行为，从保护投资者 尤其是中小投资者利益的角度出发，自愿信息披露才能真 实可靠。 关键词：上市公司自愿信息披露动机中小投资者 自愿性信息披露是相对于强制性信息披露而言的。作 为强制性披露的有益补充和深化，近年来，一些上市公司 为展示公司的未来和真正价值，提高本公司在投资者心目 中的形象和公信力，开始自愿披露信息。上市公司公开披 露的信息，是投资者决策的重要依据，其披露质量的好坏， 是一个事关证券市场健康发展的大问题。为此中国证监会 于XX年2月在原有信息披露规范的基础上，发布了《上市 公司信息披露管理办法》，旨在强化上市公司信息披露，保 护投资者合法权益，提高上市公司质量，促进证券市场健 康发展。 信息披露对经济个体行为的影响 信息披露制度是指证券市场上有关当事人在证券的发 行、上市和交易等一系列过程中依照法律、法规、证券主 管部门或证券交易所的规定，以一定的方式向投资者和社 会公众公开与证券有关的信息而形成的一整套行为规范和 活动准则。作为证券市场最为核心的信息披露，它对经济 个体（本文仅限于上市公司和投资者