郑醇投资报告及做空计划书.PDFVIP

发现价值 创造价值 郑醇投资报告及做空计划书 一、市场分析部分 【基本情况】 自去年12 月下旬以来，甲醇1909 合约维持低位震荡。6 月首个交易日，空头增仓 超20 万手，期价跌停并创下半年新低。从日K 线结构看，郑醇主力已向下突破2345 元 的前期低点，MACD 绿柱放大且已呈现背离。如此，可以基本确定甲醇阶段性跌势到来。 今日，主力1909 合约最新价格为2300 元/吨。 【影响因素及分析】 1、上游供应压力增加 今年春检供应端损失量较小，随着西北地区煤制甲醇陆续复产，5 月国内甲醇装置 开工率较3 月仅下跌1.39%。另外，伊朗卡维230 万吨/年装置重启，开工负荷提升。 由于美将推迟对伊石化产品的制裁，后期低价中东货源集中运抵港口，供应压力增大。 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富·创造多元价值 - 1 - 发现价值 创造价值 2、下游需求渐入淡季 5 月国内烯烃装置开工率环比下降 10.98%至76.03%。近一个月原油暴跌，导致下 游烯烃产品PP、MEG 价格大幅走低，MTO 装置利润压缩削弱对于原料甲醇的需求。三季 度通常是传统下游的消费淡季，甲醛、二甲醚及醋酸开工负荷走低，需求端将利空甲醇。 3、港口进入累库阶段 今年春检晚于往年，而下游提前逢低补库，供需错配导致存货并未被实际需求消 化。截至5 月30 日，港口甲醇库存上涨至93.44 万吨。6 月中旬，约有38-39 万吨船 货到港，且将集中运往下游工厂。但目前下游库存已居高位，华东港口将有累库风险。 【结论及策略】 中美贸易战升级加剧市场对全球经济前景的担忧，原油受累于需求预期走弱而大 幅下跌。近期，煤炭企业有望增产以应对发改委降价要求；用电淡季造成日耗滑落，且 电厂存煤天数升至30 天以上，港口动力煤价承压走低。因此，上游原油及动力煤的成 本端支撑急坠，受供强需弱的基本面主导，甲醇将继续向下寻求低端现货价格的支撑。 此次做空主要针对秋季检修前的需求淡季行情。八月中旬后，郑醇有望止跌反弹。 二、交易计划部分 【交易策略及计划】 策略：从技术上看，郑醇上有60 日均线牢牢压制，目前已下破2300 关口；MACD 绿柱扩大，且与郑醇日K 线形成背离，短期均线呈现死叉形态。3 日盘面增仓放量， 夜盘多头大幅止损出局，表明甲醇跌势已经形成，故可伺机布局空单。 交易标的：甲醇1909 合约。 计划： 交易开仓计划：1、当MA1909 小时线回抽至震荡区间内并收于2360 元下方时， 便可建立空单。2、仓位为总资金的50%，止损位设为2400 元。 交易平仓计划：1、触发上述止损位后平仓离场。2、MA1909 期价跌至2200 元 期市有风险 投资需谨慎 融通社会财富·创造多元价值 - 2 - 发现价值 创造价值 （参考2017 年5 月低点2192 元）一线时考虑平仓。 主要风险：1、伊朗石化产品再遭美国制裁。2、下游MTO 装置超预期投产。 盈利示例： 以100 万资金为例，计划先投入总资金的50%。按10%的保证金计算，总共可下单： 100 万元×50%÷ （2350 元/吨×10 吨/手×10%）= 213 手。 假设做空的点位为2350 元，则止损单设在：2400 元。 第一目标：2200 元。8 月中旬左右，应全部平仓。 风险与收益评估： 可能收益：（2350-2200）×10×213 = 31.95 万元。 可能亏损：（2400-2350）×10×213 = 10.65 万元。 满足投资标准：风险与收益比 1：3。