股指期货的基本知识与交易方法.pptVIP

29 1.2.1股指期货交易基本方法 1.2.2股指期货交易策略 投机交易 套利交易 套期保值 1.1股指期货基本知识 1.2股指期货交易方法与策略 金融期货 3 1 30 1.2.1.1投机交易 投资者根据各类投资分析方法对股指涨跌进行预测，并进行相应的买卖操作，从而获得投机收益。 IF0912合约在09年6月09日，放量向上突破整理平台，预期将上涨 2913.0 1 090713高位上涨乏力，成交量收缩 3369.0 1 投资收益： （3369.0-2913.0）*300 =136800元 31 日内投机交易 放量向下突破整理平台 3660.0 1 低位成交量大幅萎缩，双底形态形成 3600.0 1 3600.0 1 3667.0 1 获益60点，计18000元 获益67点，计20100元 32 1.2.1.1投机交易 特点： 低成本 高收益高风险 交易基础 基本面分析 技术分析 33 1.2.1.2套利交易 在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入另一种相关合约或资产，并在某个时间同时将两者平仓的交易方式。 原理：利用相同资产或类似资产市场价格的不合理性来获取收益。 适合当前市场结构下的套利交易种类： 跨期套利 期现套利 结算日套利 ALPHA套利 34 跨期套利 在同一市场，买入一份期货和约的同时，卖出一份不同交割月份的合约，以期在有利时机同时将2份合约对冲平仓获利。 牛市： T P 熊市： T P 买远卖近 买近卖远 35 跨期套利 多头跨期套利（牛市套利） 当股票市场趋势向上时，且交割月份较远的期货合约价格比近期月份合约的价格更容易迅速上升时，出售近期月份合约而买进远期月份合约。 IF0812 IF0809 2007年7月下旬，现货市场快速上扬，突破前高，但远月合约与近月合约基差没有随之放大，套利机会显现 时间 近月合约（空头） 远月合约（多头） 价差 2007.08.07 5282.0 5635.0 353.0 2007.09.20 5547.0 7689.0 2142.0 盈亏点 -265.0 +2054.0 +1789.0 36 跨期套利 空头跨期套利（熊市套利） 当股票市场趋势向下时，且交割月份较远的期货合约价格比近期月份合约的价格更容易迅速下跌时，买进近期月份合约而卖出远期月份合约。 IF0912 IF0909 2008年7月，现货市场处于熊市，远月合约与近月合约价差却不断扩大，存在套利空间 时间 近月合约（多头） 远月合约（空头） 价差 2008.07.25 3866.0 5739.0 1873.0 2008.09.18 1837.0 1821.0 -16.0 盈亏点 -2029.0 +3918.0 +1889.0 37 跨期套利 蝶式跨期套利 当中间月合约的价格与近月和远月合约的价格不一致，而交易者又无法预测未来他们之间的价格调整会由中间月合约还是近月和远月合约的变动来完成时，采用这一交易方法。 5月 6月 9月 当前期货价格 组合1： 多5月合约空6月合约 组合2： 多9月合约空6月合约 注意：无论市场趋势怎么走，投资者都将获利 ×2 ×2 38 跨期套利 跨期套利的特点： 成本相对较高 风险相对较低 跨期套利的交易基础 对趋势的把握 对远月合约与近月合约价差的把握 39 期现套利 当同一标的资产在现货市场和期货市场的价格出现异常差异时，通过买低卖高获取差价。 原理：随着交割日的临近，期货价格和现货价格将逐渐统一。 股指期货的交割结算价：最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。 40 期现套利 方法： T P 现货价格 期货价格 T P 买期货卖现货 (反向套利) 买现货卖期货 (正向套利) 41 结算日套利 实际上是一种在最后结算日进行期现套利的行为。 原理：股指期货临近交割，大量套利与套保头寸势必要进行大规模平仓，另外投机者也可能会通过拉抬或打压指数来操纵现货市场，以影响最后结算价的确定，从而凭借期货市场的杠杆机制牟取暴利。上述市场各方参与者的行为，有可能引发市场价格与成交量在最后结算发生异常波动，业内称之为“到期日效应”。 42 ALPHA套利 是指股指期货与具有 ALPHA值 的证券产品之间进行反向对冲套利。 股票实际期收益与正常期望收益之差 600166 HS300 43 中小散户如何交易股指期货 机构投资者如何运用股指期货 1.2.1股指期货交易基本方法 1.2.2股指期货交易策略 1.1股指期货基本知识 1.2股指期货交易方法与策略 金融期货 3 1 44 股指期货是怎样定价的？ 对股指期货合约的定