国美并购永乐案例分析.pptxVIP

国美并购永乐案例分析;1.案例简介 2.并购双方介绍 3.并购动因分析 4.并购类型分析 5.合并结果 6.成功原因分析;1.案例简介; 7.8%。黄光裕将持有合并后的新公司51%的股份，原永乐董事长陈晓透过合并公司和管理层持有12.5%的股份，摩根斯坦利持有约24%，黄光裕对新的公司具有绝对控制权。 至2006年10月17日，国美已就224589856股永乐股份接获收购建议的有效接纳，占永乐已发行股本约95.3%。由于本次收购为无条件收购，国美可根据法律强制收购未根据收购建议收购的永乐股份，在完成强制收购后，永乐将成为国美的全资子公司，并将根据香港上市规则于2007年1月31日撤销在联交所的上市地位。 ;2.并购双方介绍; 被并购方—永乐电器：永乐电器销售 有 有限公司创建于1996年，前身为上海 海永乐家用电器有限公司，是一家净资产数亿元的股份制???型家电连锁零售企业，年销售额超过150亿元。2004年底成功引入美国摩根士丹利战略投资，公司跻身中国商业零售业及中国连锁行业十强企业之一。销售产品多达数万种，在上海、北京、天津、江苏、浙江、广东、深圳、福建、河南、四川、陕西等地拥有家电连锁大卖场，保持了年年超常规的发展业绩，成为国内家电连锁业的领头羊之一。;3.并购动因分析;（2）获得财务协同效应。国美和永乐的合并，实现了强强联合，这种扩张行为能更好地吸引证券市场和新闻、媒体界的关注，从而提高企业的知名度和影响力，可以间接提升企业与交易对手的谈判地位，从而在交易中处于优势地位，获得更多的利益。 ;（3）有利于合并后的企业快速发展。两家企业合并后可以使通过利用原有企业的原材料来源、生产能力、销售渠道和已占领的市场，大幅度降低发展过程中的不确定性，降低投资风险和成本，同时也可以缩短投入产出的时间，从而实现业务的增长，推动合并后企业的发展。 ;（4）扩大市场占有率，加强合并企业对市场的控制能力。进行低成本竞争扩大资产，抢占市场份额上海的市场规模是非常大的，而永乐在上海的优势地位无人能及，并购可以让国美在中国两大超级城市北京和上海建立起了不容动摇的地位。国美还可以通过自身的强大来加强其讨价还价能力，使其销售成本变得更低，这就可以使并购后的新集团的市场力量增强，短时期内将出现寡头垄断局面，最终扩大市场占有率，加强合并企业对市场的控制能力。 ;（5）增强核心能力。并购后的新国美已经和家电行业的老二苏宁拉开了绝对的距离，其核心能力低成本优势将表现得更加明显。 (6）永乐自身原因。永乐在全国市场的管理水平、市场操纵能力是3大家电（国美、苏宁、永乐）连锁里面最差的，它之所以在上海做得好主要是地头蛇的原因，上海以外的地方综合起来是亏损的，在国美这个大平台上，它的价值还会得到上涨的。 ;4.并购类型分析;5.合并结果;收购前国美电器资产负债表 报表日期 2005-12-31 非流动资产 961064.00 (千元) 流动资产 8406830.00 (千元) 流动负债 7496600.00 (千元) 流动资产净值 910230.00 (千元) 总资产减流动负债 1871294.00 (千元) 非流动负债 -- 资产净值 1871294.00 (千元) 少数股东权益 360408.00 (千元) 股东权益 1510886.00 (千元) ;收购前国美电器综合损益表 报表日期 2005-12-31 营业额00 (千元) 经营溢利 -- 应占联营公司之利润（亏损） -- 应占共同控制（合营）公司之利润（亏损） -- 除税前溢利 868764.00 (千元) 税项 -91897.00 (千元) 除税后溢利 777199.00 (千元) 少数股东应占溢利 278603.00 (千元) 股东应占溢利 498596.00 (千元) 每股盈利—基本(元) 0.30 每股盈利—摊薄(元) -- 经营溢利（业绩公告） 798459.00 (千元) ;收购前国美电器现金流量表 报表日期 2005-12-31 公布日期 -- 币种 人民币 经营产生之现金 -- 已收利息 -- 支付所得税 -- 购置固定资产款项 -- 已付利息 -- 经营活动之现金流入净额 522792.00 (千元) 投资活动之现金流入净额 -1092385.00 (千元) 融资活动之现金流入净额 -- 现金及现金等价物增加 -569593.00 (千元) 会计年初之现金及现金等价物 1659094.00 (千元) 会计年末之现金及现金等价物 1079347.00 (千元) ; 20