第十五章宏观经济政策分析.docVIP

宏观经济政策分析 重要问题 (1)财政政策的作用和效果 (2)货币政策的作用和效果 财政政策和货币政策的影响 在经济增长、经济周期之前的章节都市短期分析 财政政策和货币政策存在原因：市场机制下的IS-LM均衡点不一定是充分就业下的产出（即国民收入），所以需要政府运用财政、货币两大政策进行干预。 财政政策： 工具：政府支出，税收（税率、税率结构） 扩张→挤出效应 货币政策： 工具：货币供给 纽带：利率 财政政策和货币政策的影响，可以如下表所示： 财政政策效果 虽然扩展的财政、货币政策都能增加y，但是增加的效果却要看IS-LM斜率 一 财政政策效果的IS-LM图形分析 在LM斜率不变的情形下： 增加政府支出?g，根据乘数效应，则y0y3=k?g，实际上国民产出达不到y3，因为IS右移，r上升，投资i减少→挤出效应，所以要根据IS斜率分别讨论： 1）IS平坦，产出是y1 2）IS陡峭，产出是y2 由图中可知：y0y1y0y2，a图的财政政策效果大 IS斜率主要由d决定，d越大，IS越平坦 在IS斜率不变的情形下： 图形分析：同样一笔支出 1）LM平坦，财政政策效果大 2）LM陡峭，财政政策效果小 Q：为什么LM平坦，财政政策效果大； LM陡峭，财政政策效果小？ A：LM陡峭，h小→L2对r不敏感→r变动很大时，L才会显著变动→导致挤出效应大→财政政策效果小 LM平坦，h大→L2对r敏感→r变动很小时，L就会显著变动→导致挤出效应小→财政政策效果大 PS：LM平坦：凯恩斯区域，萧条区域 LM陡峭：古典区域 Q：如果LM平坦、IS陡峭则财政政策效果岂非达到最大？ A：嗯，是的，此时货币政策完全无效，财政政策完全有效，这种情况就是凯恩斯主义的极端情况 二 、凯恩斯主义的极端情况 Q：为什么货币政策完全无效，财政政策完全有效？ A：（1）LM水平： 财政政策： LM水平→h无穷大 →L2对r敏感→r变动很小时，L就会显著变动→导致挤出效应小→财政政策效果大 货币政策： LM水平→r很低→债券价格很高，人们预计未来价格只会下跌，所以全部持有货币→对货币投机需求L2=0→此时增加货币不会影响r→货币政策无效 IS垂直： 财政政策： IS垂直→d无穷小→i对r变动不敏感→挤出效应0→财政政策效果大 货币政策：即使改变r，也不对y产生影响（挤出效应为0），财政政策效果大 如图，在上图中IS出现在LM水平区域，IS变动不影响r 在右图中IS出现在LM正常区域，IS变动影响r， 但是挤出效应是0，不会影响产出 三 挤出效应 指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。 经济学分析： 政府支出增加→产品市场需求增加→货币交易需求L1↑→m不变，则L2↓→r↑→i↓→挤出效应 政府支出挤占私人支出取决于以下几个因素： 1 支出乘数的大小。 2 货币需求对产出变动的敏感程度。 3 货币需求对利率变动的敏感程度。h 4 投资需求对利率变动的敏感程度。d 货币幻觉： 货币政策的效果 一 货币政策效果的IS-LM图形分析 （1）LM斜率不变， 1）IS1平坦，货币政策效果大 2）IS0陡峭，货币政策效果小 （2）IS斜率不变 1）LM平坦，货币政策效果小 2）LM陡峭，货币政策效果大 分析： LM平坦→h大→L2对r敏感→货币供给变动对r影响小→对实体经济影响小即产出小 总之：货币政策是r下降很多，并且对投资有很大的刺激，则货币政策是有效的 三 古典注意的极端情况：LM垂直，IS水平，财政政策完全无效，货币政策十分有效 凯恩斯极端情况：财政政策十分有效 古典极端情况：货币政策十分有效 分析： （1）LM垂直→此时r很大→债券价格很低→人们预计未来债券价格只会涨，不会跌，人们持有债券→在社会货币供给一定的时，政府支持增加，向私人部门借款→→私人部门木有闲置货币→如果私人预计投资的预期回报率比债券的回报率高，那么他就会把钱转到政府投资，如果低，则不转移，仍然持有货币→政府支出对私人投资（购买债券）挤出是完全的 （2）IS水平→d无限大→i对r很敏感→完全挤出效应 LM垂直，对货币木有投机需求，增加的货币供给全部转为交易需求 古典学着认为，货币需求只取决于实际产出，与利率木有关系，所以其LM曲线是垂直 凯恩斯极端情况、古典极端情况一般实际生活很少见 经济衰退：财政政策 经济过热：货币政策 三 货币政策的局限性 1 在通货膨胀时施行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。 2 从货币市场均衡的情况看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货