农业上市公司的融资偏好.docVIP

农业上市公司的融资偏好 　　摘要：融资偏好是影响公司价值的一个重要因素，它不仅仅是资本成本的重要决定力量，也是公司治理的重要手段，并促进现金流的良性循环。然而在我国，上市公司融资偏好与企业价值的研究具有复杂性，在不同时期、不同行业有着不同的结论。农业上市公司作为我国农业企业经济发展的龙头， 是农业先进生产力的代表，它经营绩效的改善是实现我国农业发展目标的根本措施，它的成熟与壮大很大程度上主导着农业产业的成功。 　　关键词：融资偏好；公司价值；农业上市公司 　　在2011年全国粮食生产会议上，温家宝总理强调要加强农田水利建设和加大促进粮食和农业生产发展的资金投入，落实农业生产发展的各项措施，而这些都依赖于农业企业是一个成熟的投资主体。作为我国上市企业中的一个特殊群体， 农业上市公司作为农业产业化经营的重要组织形式， 在我国经济和社会发展中处于举足轻重的地位。 随着时间的推移，农业上市公司的数量和规模以及所面临的环境等方面都发生了较大的变化， 故此对我国农业上市公司融资偏好问题的研究， 需要结合不同时期的实际情况进行比较、分析与探索。 　　一、文献归纳 　　国内外关于农业上市公司融资偏好的研究文献很多，根据其发展过程可以将有关研究结论归纳如下：（1）负债率越高，企业价值越大。Modigliani和 Miller认为，负债越多，企业的价值越大，并且认为企业的负债最好是100%