柠檬市场效应与担保圈风险.docVIP

摘 要：本文以z市担保圈的大量调查材料为基础，从四个圈层逐步剖析了担保圈的生成与演变。研究认为：由于“柠檬市场”效应、道德风险、市场失灵等现象存在，造成了担保关系实质上的无效性。对此，本文从政府、银行、企业、监管等多方面入手，提出化解区域性、系统性担保圈风险的新途径。 　　关键词：“柠檬市场”效应；市场失灵；担保圈风险；担保无效性 　　中图分类号：f832 文献标识码：b 文章编号：1674-2265（2013）12-0046-06 　　一、引言 　　担保圈是指多家企业通过互相担保或连环担保连接在一起而形成的以担保关系为资金链条的特殊利益体。近年来，我国频频爆出福建担保圈、新疆担保圈、河北担保圈等引发的区域性债务危机事件，受到社会广泛关注。担保圈涉及银行、企业众多，风险危害严重，对防范区域性金融风险、维护金融稳定职责提出了更高的要求。本文旨在通过分析担保圈风险的成因与内在机理，探索化解担保圈风险的有效途径，从而防范系统性、区域性金融风险。 　　自20世纪90年代以来，诸多学者对担保圈风险成因、防控措施等进行了广泛的理论与实证研究。陈雄、严思屏（2004）在对新疆担保圈研究的基础上，认为担保圈危机发生与公司治理结构不规范、证券市场信息不透明、银行贷款制度漏洞、社会审计机构失职等有关。防范担保圈危机在微观上的手段主要是加强企业治理、在社会层面建立完善透明的信用体系与监管审计体系。罗玲、于洋、甄永浩（2007）发现，我国中小企业的经营效益普遍较差，同时风险过分集中、违约风险高，这给信用担保机构带来很大的担保风险。我国应建立和健全与担保相关的法律体系，实施信用担保全过程风险管理等。万良勇、魏明海（2009）对河北担保圈进行研究后发现，地方政府、商业银行、监管机构在管理体制上的不协调导致了信贷资源配置效率的损失。吴堂保、刘蓉（2012）认为，我国担保法律的不健全、征信系统的不完善客观上造成了担保圈风险多发的局面。吴俊丽（2012）认为，担保风险问题根源于政策性信用担保机构效率低下，信用担保体系的发展应以互助式信用担保为基础。本文立足于现有的研究成果，结合z市担保圈实际，提出了解决区域性担保圈风险的新思路。 　　二、z市担保圈风险典型案例 　　（一）担保圈风险概述 　　近年来，z市企业担保风险逐渐暴露，以某化工企业a、某纺织企业b等为核心的担保圈风险牵涉全市50多家企业、银行融资超过50亿元，风险跨县域、跨地市传递特征突出。因此本文选取担保圈风险典型案例作为研究对象。该市担保圈风险始于2012年a企业破产事件。a企业受近年来自身经营不善、过度融资等因素影响，经营风险显现。风险暴露后，异地金融机构对a企业连续抽贷1.6亿元，导致企业资金链迅速收紧，在各家银行的融资陆续出现垫款和逾期，最终导致企业资金链完全断裂，企业被迫进入破产程序。a企业破产后，与其存在直接担保关系的4家企业总计为其代偿资金3.6亿元，其中b企业、c企业因履行担保责任相继出现资金风险，并波及d、e和f等第二层和第三层担保圈企业，由此引发的“多米诺骨牌效应”迅速向外传递（见图1）。 　　担保圈风险传递层次：第一圈以a为核心。a涉及担保企业8家，被担保额为1.08亿元，对外担保企业11家、担保金额为7.13亿元，其中b、c分别为a担保1.48亿元和2.5亿元。a出险后，b、c分别为其代偿1.38亿元和1.1亿元，代偿后两企业面临经营困境，出现逾期贷款或垫款，目前不良贷款已达8.29亿元，正在重组过程中。第二圈以b、c为核心。b涉及贷款银行13家，关联企业11家，被担保金额16.27亿元，对外担保金额15.97亿元。b的互保企业e等因履行担保责任资金紧张，账户被冻结，企业被重组后成立新公司，风险状况得以缓解。c共涉及贷款银行16家，关联企业18家，被担保金额4.31亿元，对外担保金额6.34亿元。关联企业q、d等受影响经营困难，出现逾期和垫款。第三圈以e为核心。e（重组前）被担保企业9家，被担保金额2.38亿元，为12家企业提供担保7.66亿元，其中担保企业g等因履行担保责任资金紧张，账户被冻结，出现逾期贷款和垫款。第四圈以g、h等企业为主。g的关联企业i受其履行担保责任影响经营困难，银行融资开始逾期。i的担保企业h为其代偿1400万元，企业资金链紧张情况加剧，出现逾期贷款和垫款。 　　从担保圈内企业风险成因看，市场风险、政策性风险会增大实体经济经营压力，是企业经营状况恶化的主要原因。受国内外宏观经济下行及房地产、环境治理等政策性因素影响，国内市场需求不足和成本上升、要素约束的矛盾加剧，纺织、化工、建材等行业企业面临市场性、政策性风险加大，企业管理理念、经营模式滞后，个别企业开工率不足，效益下滑，企业资金周转困难，陷入经营困境。同时银行风险控制要求形成保证担保偏好，企业过度融资、