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* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * (一)所有者权益的分析 所有者权益的概念 新《公司法》的有关规定 长期借款的具体分析 1、所有者权益的概念 所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。公司的所有者权益又称为股东权益。所有者权益的来源包括所有者投入的资本(即实收资本或股本)、直接计入所有者权益的利得和损失(即资本公积)、留存收益(即盈余公积和未分配利润)等。 在资产负债表中,“实收资本(或股本)”项目反映企业各投资者实际投入的资本(或股本)总额。该项目应根据“实收资本”(或“股本”)科目的期末余额填列。 在资产负债表中,“资本公积”项目反映企业资本公积的期末余额,包括:资本(或股本)溢价、其他资本公积。该项目应根据“资本公积”科目的期末余额填列。 资产负债表中的“盈余公积”项目,反映企业从净利润中提取的盈余公积。包括:法定盈余公积和任意盈余公积。该项目应根据“盈余公积”科目的期末余额填列。 资产负债表中的“未分配利润”项目,反映企业尚未分配的利润。该项目应根据“本年利润”科目和“利润分配”科目的期末余额计算填列。未弥补的亏损,在该项目内以“-”号填列。 2、新《公司法》的有关规定 有限责任公司由50个以下股东出资设立。有限责任公司的注册资本为在公司登记机关登记的全体股东认缴的出资额。公司全体股东的首次出资额不得低于注册资本的20%,也不得低于法定的注册资本最低限额,其余部分由股东自公司成立之日起2年内缴足;其中,投资公司可以在5年内缴足。有限责任公司注册资本的最低限额为人民币3万元。 一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10万元。股东应当一次足额缴纳公司章程规定的出资额。一个自然人只能投资设立一个一人有限责任公司。该一人有限责任公司不能投资设立新的一人有限责任公司。 设立股份有限公司,应当有2人以上200人以下为发起人,其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所。股份有限公司采取发起设立方式设立的,注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的股本总额。公司全体发起人的首次出资 额不得低于注册资本的20%,其余部分由发起人自公司成立之日起2年内缴足;其中,投资公司可以在5年内缴足。在缴足前,不得向他人募集股份。股份有限公司采取募集方式设立的,注册资本为在公司登记机关登记的实收股本总额。股份有限公司注册资本的最低限额为人民币500万元。 有限责任公司的股东或股份有限公司的发起人可以用货币出资,也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资。全体股东或发起人的货币出资金额不得低于有限责任公司或股份有限公司注册资本的30%。 公司分配当年税后利润时,应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的,可以不再提取。 3、所有者权益的具体分析 所有者权益不足,往往意味着长期偿债风险高企。其分析主要是通过资产负债率和负债权益比率来进行。 如果企业的资产负债率和负债权益比率在同行业中明显处于较高的水平,则往往意味着所有者权益不足,长期偿债风险高企。 案例1:2008年年报部分上市公司资产负债率和负债权益比率 建筑施工行业 中国中铁 中国铁建 上海建工 隧道股份 平均 资产负债率 76% 78% 78% 75% 77% 负债权益比率 3.2 3.5 3.5 3.0 3.3 房地产行业 万科A 保利地产 金地集团 招商地产 平均 资产负债率 67% 71% 70% 57% 66% 负债权益比率 2.0 2.4 2.3 1.3 2.0 钢铁制造行业 宝钢股份 武钢股份 马钢股份 邯郸钢铁 平均 资产负债率 51% 62% 60% 54% 57% 负债权益比率 1.0 1.6 1.5 1.2 1.3 医药制造行业 哈药股份 三精制药 昆明制药 江中药业 平均 资产负债率 40% 43% 42% 39% 41% 负债权益比率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.7 软件行业 用友软件 浪潮软件 东软集团 东华软件 平均 资产负债率 32% 31% 34% 42% 35% 负债权益比率 0.5 0.5 0.5 0.7 0.5 白酒酿造行业 五粮液 伊力特 泸州老窖 山西汾酒 平均 资产负债率 28% 30% 29% 26% 28% 负债权益比率 0.4 0.
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