风险、收益以及资产定价模型.pptVIP

目录 投资收益率 投资组合风险 投资多样化 个别证券的风险 β值的计算 4.2 资本资产定价模型（CAPM） 资本资产定价模型 资本资产定价模型的基本假定 APM模型的验证 4.3 多因素CAPM定价模型 多因素CAPM定价模型 4.4 套利定价理论模型 套利定价理论模型 穆顿推导的模型被称为“多因素CAPM”（Nulti-factor CAPM）。该模型又表示如下： E(rp)=βPME(rm)+βpflE(rfl)+ βpf2E(rf2)+…+βpfkE(rfk) 式中：K—市场外在风险的因素数量；βpfk—第K项因素对资产组合影响的敏感性系数；E（rfk）—第K项因素的预期收益减去无风险利率。所以，超市场因素风险等于： βpflE(rfl)+ βpflE(rf2)+…+βpflE(rfk) LOGO 风险、收益和资产定价模型 4.1 资产组合理论 4.2 资本资产定价模型（CAPM） 4.3 多因素CAPM定价模型 4.1 资产组合理论 投资者投资于一项资产组合的目的，就是在愿意接受风险的条件下，寻求预期收益最大化。对于一项组合资产而言，其在某一特定时期的资产组合的收益，等于资产组合的变化加上资产组合的收益（股息、利息等），再除以资产组合的最初价值。用公式表示为： 式中：V1